[簡(jiǎn)介]企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)制由財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制、動(dòng)力機(jī)制和約束機(jī)制組成。財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是其中最重要的組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制的主體，包括籌資機(jī)制、投資機(jī)制和分配機(jī)制；財(cái)務(wù)動(dòng)力機(jī)制是由財(cái)務(wù)機(jī)制內(nèi)各種激勵(lì)要素組成的有機(jī)整體，主要的激勵(lì)因素有企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制、內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和精神手段：財(cái)務(wù)約束機(jī)制包括外部約束機(jī)制和內(nèi)部約束機(jī)制，外部約束機(jī)制包括法律及制度約束、經(jīng)濟(jì)約束、道德約束等，內(nèi)部約束包括責(zé)任約束、制度約束、預(yù)算約束和風(fēng)險(xiǎn)約束等。

    財(cái)務(wù)管理本質(zhì)上是一種機(jī)制行為，一切運(yùn)作都是機(jī)制的運(yùn)作，效率和效益是財(cái)務(wù)機(jī)制設(shè)訓(xùn)和運(yùn)行質(zhì)量的最終反映。為了保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)順利而有效地進(jìn)行，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的職能，必須建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)機(jī)制。一般說來，財(cái)務(wù)機(jī)制主要由運(yùn)行機(jī)制、動(dòng)力機(jī)制和約束機(jī)制三部分組成。本文擬就這三種機(jī)制的構(gòu)建略陳管見。

    一、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的構(gòu)建

    財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是指構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的各種因素相互聯(lián)系、相互作用的過程及其方式，是企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制中最重要的組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制的主體。從財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容看，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制主要由籌資機(jī)制、投資機(jī)制和分配機(jī)制三部分組成。

    1、籌資機(jī)制

    在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)籌資機(jī)制主要應(yīng)該包括以下內(nèi)容：

    （1）確定合理的籌資決策程序。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，經(jīng)理人員不一定就是籌資決策者，尤其是比較大額的資金，一般要由企業(yè)最高決策機(jī)構(gòu)集體決定，這就需要確定合理的籌資決策程序。在籌資決策中，由于財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)情況和資金運(yùn)行狀況比較了解，因而可以提出最具參考價(jià)值的意見。

    （2）合理確定籌資規(guī)模。企業(yè)在籌資前，應(yīng)根據(jù)投資規(guī)模，采用一定的方法，科學(xué)地預(yù)測(cè)資金的需要量，合理確定籌資總量，既要防止因籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，又要避免因籌資過多而造成資金閑置。

    （3）選擇適當(dāng)?shù)幕I資時(shí)機(jī)。要根據(jù)投資計(jì)劃或時(shí)間安排，合理確定資金的籌集時(shí)間，避免因籌資過早而造成投資前的資金閑置，或因取得資金時(shí)間滯后而錯(cuò)過資金投放的最佳時(shí)間。

    （4）優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)要盡量使權(quán)益資金和負(fù)債資金保持合理的比例，既要防止因負(fù)債過多而增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又要避免因沒有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)而降低權(quán)益資金的收益水平。

    （5）降低籌資成本。一般而言，只有息稅前資金利潤(rùn)率大于資金成本率的資金才能投入企業(yè)營(yíng)運(yùn)：反之，則不能投入企業(yè)營(yíng)運(yùn)。

    （6）防范籌資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理，關(guān)鍵是要確定一個(gè)合理的資金結(jié)構(gòu)，維持適當(dāng)?shù)呢?fù)債水平，既要充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)這一手段獲取財(cái)務(wù)杠桿收益，提高權(quán)益資金利潤(rùn)率，又要注意防止過度舉債而引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大，避免陷入財(cái)務(wù)困境。

    2、投資機(jī)制

    完整意義上的投資，不僅包括資金的投放，還包括投出資金的使用。所以，投資作為一個(gè)過程包括資金投放和使用兩個(gè)基本環(huán)節(jié)，與此相應(yīng)，投資機(jī)制也包括資金投放機(jī)制和資金使用機(jī)制兩個(gè)方而的內(nèi)容。構(gòu)建企業(yè)投資機(jī)制應(yīng)著重從以下幾個(gè)方面入手：

    （1）正確進(jìn)行投資決策。要建立科學(xué)的投資決策程序，重視投資的前期調(diào)查和可行性論證，合理確定投資規(guī)模，力爭(zhēng)以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出。另外，企業(yè)還必須通過投資方向和投資方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    （2）優(yōu)化投資組合。投資組合主要有以下五種方式：其一是投資的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)組合，即將投資項(xiàng)目按風(fēng)險(xiǎn)大小分為高風(fēng)險(xiǎn)投資、適中風(fēng)險(xiǎn)投資和低風(fēng)險(xiǎn)投資三類，然后根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，形成冒險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)組合、中庸的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)組合和保守的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)組合三種不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)組合方式。由于這些組合方式是直接以投資風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)準(zhǔn)來選擇投資組合方案的，因此，在確定投資組合方案時(shí)，必須權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的對(duì)稱性。其二是投資的對(duì)象組合，即將實(shí)業(yè)投資和金融投資進(jìn)行合理的搭配。這種組合方式有助于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中和與收益中和，并使投資具有較好的流動(dòng)性。其三是投資的時(shí)間組合，包括投資的期限組合、投資投出時(shí)間組合和投資收回時(shí)間組合 三種具體組合方式。其四是投資的不同收益形式組合，即將投資總額按一定比例分割在固定收益投資和變動(dòng)收益投資兩個(gè)方面。其五是投資的權(quán)益組合，即通過主權(quán)性投資和債權(quán)性投資的組合，實(shí)現(xiàn)本金收回和取得收益的相對(duì)穩(wěn)定性，并使投資風(fēng)險(xiǎn)得以中和。

    （3）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)包括流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目之間的比例關(guān)系、非流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目之間的比例關(guān)系、生產(chǎn)性資產(chǎn)與非生產(chǎn)性資產(chǎn)之間的比例關(guān)系等。其中，流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)之間的比例關(guān)系是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系。在企業(yè)全部資產(chǎn)中，各資產(chǎn)項(xiàng)目占多大比重，要在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、利率等因素后作出最優(yōu)決策。

    （4）正確確定資產(chǎn)存量和流量。從某種意義上說，資產(chǎn)流量的大小取決于存量的大小，如果存量多，可供流動(dòng)的數(shù)量就大。資產(chǎn)的流量對(duì)存量也有反作用，如果資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)快，在完成同樣周轉(zhuǎn)額的情況下所需要的存量就少。存量與流量的這種關(guān)系決定了財(cái)務(wù)人員必須對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的存量和流量進(jìn)行認(rèn)真的分析研究，采用科學(xué)的方法，合理確定存量控制標(biāo)準(zhǔn)，盡可能壓縮資產(chǎn)存量。在流量控制中，要進(jìn)行科學(xué)的流量分析，合理安排收支，選擇合理的投資對(duì)象，控制資產(chǎn)的流速和流動(dòng)路徑

    3、分配機(jī)制

    構(gòu)建企業(yè)分配機(jī)制要著重解決好以下幾個(gè)問題：一是確立并嚴(yán)格遵循收益分配原則，兼顧各方利益，并處理好分配與積累的關(guān)系；二是按規(guī)定程序進(jìn)行收益分配：三是綜合考慮各種影響因素，選擇合適的股利政策

    二、財(cái)務(wù)動(dòng)力機(jī)制的構(gòu)建

    行為科學(xué)理論認(rèn)為，人的行為動(dòng)機(jī)以及由此而引起的積極性的大小，取決于激發(fā)力量的強(qiáng)弱。美國(guó)心理學(xué)家弗魯姆（U.H.Vroom）的期望理論認(rèn)為：激發(fā)力量=效價(jià)*期望，即激發(fā)力量的強(qiáng)弱取決于被激發(fā)對(duì)象對(duì)行為結(jié)果能滿足自己需要程度的價(jià)值判斷（效價(jià)）和估計(jì)達(dá)到的可能性（期望）。因此，要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)動(dòng)力機(jī)制就必須兼顧激勵(lì)的效價(jià)與期望這兩個(gè)基本因素。

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