當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)整合資源、創(chuàng)造價(jià)值的重要經(jīng)濟(jì)載體。從近年來(lái)社會(huì)財(cái)資的流向看，大型企業(yè)集團(tuán)吸納與整合財(cái)資的力量越來(lái)越強(qiáng)，力度也越來(lái)越大，隨之而來(lái)的是集團(tuán)化的財(cái)資管控問(wèn)題。本文結(jié)合我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)資管理實(shí)踐，試就以價(jià)值為目標(biāo)，如何加強(qiáng)與完善集團(tuán)化財(cái)資管控等問(wèn)題談些粗淺看法。

　　一思：財(cái)資的重要性

　　所謂財(cái)資，即企業(yè)財(cái)力資源。它是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)能夠有效整合起來(lái)并可為己所用、創(chuàng)造價(jià)值的內(nèi)外部金融資源的簡(jiǎn)稱。包括企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流、股東投資、銀行信貸、企業(yè)債券、客戶資金、政府財(cái)力支持等。

　　財(cái)資是企業(yè)的核心資源

　　國(guó)際上通常將資本、技術(shù)、品牌列為世界500強(qiáng)的三大核心資源。擁有這樣的核心資源，企業(yè)就能夠不斷吸引人才，有力地推動(dòng)新的產(chǎn)品與服務(wù)，深度地開(kāi)拓市場(chǎng)，從而提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在三大核心資源中，財(cái)資又有其獨(dú)特的效用。以雄厚的財(cái)資可以獲得有用的技術(shù)，可以吸引一流的管理團(tuán)隊(duì)，可以快速地進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)，可以有力量拓展其他稀缺資源。

　　財(cái)資直觀地表達(dá)了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力

　　企業(yè)財(cái)資形式上表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金流量，實(shí)質(zhì)上表現(xiàn)為企業(yè)整合內(nèi)外部金融資源的智慧與能力。其上端表現(xiàn)為財(cái)力資源導(dǎo)入的能力，即輸血能力，其下端表現(xiàn)為財(cái)力與財(cái)力資源創(chuàng)生的能力，即造血能力，二者之間形成一個(gè)財(cái)力投入與財(cái)力產(chǎn)出的函數(shù)關(guān)系。如果產(chǎn)出等于投入，意味著保值;如果產(chǎn)出高于投入，意味著增值;如果產(chǎn)出低于投入，意味著貶值;如果低投入高產(chǎn)出，意味著企業(yè)擁用巨大的附加值，這個(gè)企業(yè)在資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上就會(huì)很值錢。

　　決定這種函數(shù)關(guān)系的是企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。運(yùn)營(yíng)能力高低，決定了外部金融資源成本的高低，全部金融資源利用效率的高低，企業(yè)投資與資產(chǎn)效率的高低。

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