企業(yè)短期償債能力是在不用變賣固定資產(chǎn)的情況下能夠償還債務(wù)的能力。

　　先來看一下企業(yè)債務(wù)有哪些。企業(yè)的債務(wù)包括短期負(fù)債和長期負(fù)債。在此重點(diǎn)講述短期債務(wù)即流動負(fù)債以及流動負(fù)債和流動資產(chǎn)的關(guān)系。流動負(fù)債是使用流動資產(chǎn)來償還的債務(wù)或通過取得另一筆流動債務(wù)來償還的債務(wù)。典型的流動負(fù)債包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、預(yù)收賬款以及長期性債務(wù)中當(dāng)年到期的那一部分債務(wù)。

　　流動資產(chǎn)分析存在的兩個主要問題是：資產(chǎn)的合理估價和變現(xiàn)能力計算。但是，對于流動負(fù)債分析只存在一個估價問題。負(fù)債的估價應(yīng)該考慮時間價值，對未來償付的債務(wù)計算現(xiàn)值。但是，流動負(fù)債是短期到期的債務(wù)，其終值與現(xiàn)值之間的差額很小，可以忽略不計。因此，流動負(fù)債計價很簡單，只按報表上列示的實際數(shù)據(jù)計算。

　　(1)營運(yùn)資本。

　　營運(yùn)資本是衡量短期償債能力的一個重要指標(biāo)，是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的那部分。計算公式為：

　　營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

　�、倭鲃淤Y產(chǎn)估價對營運(yùn)資本的影響。

　　流動資產(chǎn)的價值高低，決定營運(yùn)資本的高低，也就決定短期償債能力的大小。

　　流動資產(chǎn)一般是按賬面價值列示的，而賬面價值往往低于市價，這就低估了流動資產(chǎn)的價值，從而低估了營運(yùn)資本。如果有價證券是按成本估價的，而市價又高于成本，就必須采用市價來確定可以用于償還短期債務(wù)的資產(chǎn)價值。

　　應(yīng)該注意，營運(yùn)資本指標(biāo)必須與過去期間的營運(yùn)資本指標(biāo)相比才能衡量指標(biāo)的合理性。但要注意企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和縮小問題。如果營運(yùn)資本顯得不正常，過高或過低，就必須逐項分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債。

　�、跔I運(yùn)資本周轉(zhuǎn)。

　　營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)指標(biāo)是把銷售收入與營運(yùn)資本進(jìn)行比較，反映營運(yùn)資本在年內(nèi)周轉(zhuǎn)幾次。其計算公式為：

　　營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)=主營業(yè)務(wù)收入/平均營運(yùn)資本

　　這個指標(biāo)只能與過去年度的、其他企業(yè)的或者競爭者的以及行業(yè)的同類指標(biāo)進(jìn)行比較才有意義，否則無法斷定所計算的結(jié)果是高還是低。

　　公式中，營運(yùn)資本采用會計年度年末、年初的營運(yùn)資本平均數(shù)，計算結(jié)果如果是營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)指標(biāo)過低，反映營運(yùn)資本使用效率太低，也就是說銷售不足。但是，指標(biāo)過高可能反映出企業(yè)的營運(yùn)資本不足，銷售規(guī)模太大，超過實際能力。只要經(jīng)濟(jì)條件變化，就有可能帶來嚴(yán)重的資本周轉(zhuǎn)問題，特別是清償債務(wù)的問題。這個指標(biāo)沒有經(jīng)驗數(shù)據(jù)可用來規(guī)定營運(yùn)資本一年必須周轉(zhuǎn)幾次，但可以做縱向比較和橫向比較看其合理性。

[1] [2] [3] [4] 下一頁