如何分析債券基金？

來源：東奧會計在線責(zé)編：付嚴(yán)慧2019-10-08 09:30:03

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債券基金是指專門投資于債券的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。與股票基金相比，債券基金的波動性要小很多，因此常常被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險適中的投資工具。那么如何分析債券基金的風(fēng)險和表現(xiàn)呢？下面就隨小編來看看吧！

如何分析債券基金？

一、債券基金與債券有什么區(qū)別

根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。也就是說債券基金雖然主要以債券為投資對象，但仍包含其他投資對象。因此債券基金與債券相比，債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測，收益也不如債券的利息固定。并且債券基金沒有確定的到期日，不過可以通過分析債券基金的特性，對所持有的債券計算出一個平均到期日。

二、對債券基金的分析

債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險主要受久期與債券信用等級的影響，因此對債券基金的分析也主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。

1．債券基金久期

久期是指一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間。債券基金的久期等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。

與單個債券的久期一樣，債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險就越高。要衡量利率變動對債券基金凈值的影響，只要用久期乘以利率變化即可。

2．債券信用等級

債券信用等級是由某些權(quán)威機(jī)構(gòu)通過對債券發(fā)行者的財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況全面調(diào)查后對其所發(fā)債券、按一定標(biāo)準(zhǔn)所評定出的級別?？勺鳛橥顿Y者衡量債券投資風(fēng)險的重要指標(biāo)和債券管理機(jī)構(gòu)對債券進(jìn)行管理的依據(jù)。

債券信用等級通常分為九個級別，在債券發(fā)行市場上，只有被評為前四個等級的債券才準(zhǔn)予發(fā)行，具體如下：

“AAA”級：最高等級，表示安全度最高、風(fēng)險最少；

“AA”級：表示安全度相當(dāng)高，風(fēng)險較小，能保證償付本息；

“A”級表示安全度在平均水平之上，有一定能力保證還本付息；

“BBB”級表示安全度處于平均水平，目前狀況較安全，但從稍長時期看，缺少一些保護(hù)性因素。

債券基金更多的是依賴專家的分析，通過集中投資者的資金對不同的債券進(jìn)行組合投資，能有效降低單個投資者直接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險，對于風(fēng)險承受能力不是那么強(qiáng)的投資者來說是個不錯的選擇。

（內(nèi)容選自張湧老師《投資銀行與證券投資基金》授課講義，由東奧會計在線整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請注明出處）

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