備考稅務(wù)師考試的考生朋友們，汗水對于懶惰者來說是污濁的，對于勤奮者來說卻是無價之寶，做個勤奮的好學(xué)生，一起來學(xué)習(xí)有關(guān)固定資產(chǎn)投資決策方法應(yīng)用的知識點吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》第五章-投資管理

【知識點】固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

獨立投資方案的決策

1.獨立投資方案的含義

獨立投資方案，是指兩個或兩個以上項目互不依賴，可以同時并存，各方案的決策也是獨立的。

2.決策指標(biāo)的選取

獨立投資方案的決策屬于篩分方案，評價各方案本身是否可行。獨立投資方案比較時，決策需要解決的問題是如何確定可行方案的投資順序，即各獨立投資方案之間的優(yōu)先順序。

(1)獨立投資方案之間比較時，以各獨立方案的獲利程度作為評價標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。內(nèi)含報酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

(2)現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)也反映了方案的獲利程度，除了期限不同的情況外，其結(jié)論也是正確的。

(3)凈現(xiàn)值指標(biāo)和年金凈流量指標(biāo)，它們反映的是各方案的獲利數(shù)額，要結(jié)合內(nèi)含報酬率指標(biāo)進(jìn)行決策。

見【教材例5-11】P85-86

互斥投資方案的決策

1.互斥投資方案的含義

互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。

2.決策指標(biāo)的選取

從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

(1)項目的壽命期相等

在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)。

(2)項目的壽命期不相等

為了使投資項目的各項指標(biāo)具有可比性，需要消除項目壽命不等的因素，此時可采用最小公倍數(shù)法或年金凈流量法。

①最小公倍數(shù)法

最小公倍數(shù)法是指將兩個項目壽命的最小公倍數(shù)作為比較區(qū)間，并假設(shè)兩個方案在這個比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的分析方法。

②年金凈流量法

由于期限不同的項目方案，按最小公倍數(shù)法計算較為麻煩，而按各方案本身期限計算的年金凈流量與換算公倍期限后的結(jié)果一致。因此，實務(wù)中對于期限不等的互斥方案比較，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策。

綜上所述，互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在期限不同的情況下，需按各方案最小公倍數(shù)調(diào)整計算，在其余情形下的決策結(jié)論也是正確的。

固定資產(chǎn)更新決策

從決策性質(zhì)看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法。

1.壽命期相同的設(shè)備重置決策

【教材例5-13】某公司現(xiàn)有一臺舊機(jī)床是3年前購進(jìn)的，目前準(zhǔn)備用一新機(jī)床替換。該公司所得稅稅率為25%，資本成本率為10%，其余資料如表5-5所示。

表5-5　　　　　　　　　　　　新舊機(jī)床資料　　　　　　　　　　　　　單位：元

在【教材例5-13】中，兩機(jī)床的尚可使用年限均為6年，可采用凈現(xiàn)值法決策。將兩方案的有關(guān)現(xiàn)金流量資料整理后，列出分析表如表5-6和表5-7所示。

失去的現(xiàn)金流入視為現(xiàn)金流出！

節(jié)約的現(xiàn)金流出視為現(xiàn)金流入！

表5-6　　　　　　　　　　　　保留舊機(jī)床方案　　　　　　　　　　　　單位：元

表5-7　　　　　　　　　　　　購買新機(jī)床方案　　　　　　　　　　　　單位：元

決策：在兩方案營業(yè)收入一致的情況下，新設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值92515.88元大于舊設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值89089.13元，因此，繼續(xù)使用舊設(shè)備比較經(jīng)濟(jì)。

2.壽命期不同的設(shè)備重置決策

壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無法得出正確決策結(jié)果。壽命期不同的設(shè)備重置方案，在決策時有以下特點：

(1)擴(kuò)建重置的設(shè)備更新后會引起營業(yè)現(xiàn)金流入與流出的變動，應(yīng)考慮年金凈流量最大的方案。替換重置的設(shè)備更新一般不改變生產(chǎn)能力，營業(yè)現(xiàn)金流入不會增加，只需比較各方案的年金流出量即可，年金流出量最小的方案最優(yōu)。

(2)替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn)，是要求年金成本最低。擴(kuò)建重置方案所增加或減少的營業(yè)現(xiàn)金流入也可以作為現(xiàn)金流出量的抵減，并據(jù)此比較各方案的年金成本。

【提示】如果不考慮各方案的營業(yè)現(xiàn)金流入量變動，只比較各方案的現(xiàn)金流出量，則把按年金凈流量原理計算的等額年金流出量稱為年金成本。

(3)設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：

①新舊設(shè)備目前市場價值。對于新設(shè)備而言，目前市場價格就是新設(shè)備的購價，即原始投資額。對于舊設(shè)備而言，目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。

②新舊設(shè)備殘值變價收入。殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。

③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年營運成本的抵減。

(4)年金成本在特定條件下(無所得稅因素、每年營運成本相等)，按如下公式計算：

年金成本=

【教材例5-14】某安保公司現(xiàn)有舊設(shè)備一臺，由于節(jié)能減排的需要，準(zhǔn)備予以更新。當(dāng)期貼現(xiàn)率為15%，假定企業(yè)所得稅稅率為25%，其他有關(guān)資料如表5-8所示。

表5-8　　　　　　　　　　　某安保公司新舊設(shè)備資料　　　　　　　　單位：元

由于兩設(shè)備的尚可使用年限不同，應(yīng)比較各方案的年金成本。

繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金凈流量：

(1)初始現(xiàn)金凈流量=-原始投資額=-[10000+(23000-10000)×25%]=-13250(元)

說明：舊設(shè)備目前變現(xiàn)價值為10000元，目前賬面凈值為23000元(35000-3000×4)，資產(chǎn)報廢損失為13000元，可抵稅3250元(13000×25%)。

(2)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=-10500×(1-25%)+3000×25%=-7125(元)

(3)終結(jié)回收現(xiàn)金流量=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

舊設(shè)備年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=[-13250-7125×(P/A，15%，6)+3875×(P/F，15%，6)]/(P/A，15%，6)=-10183.49(元)

舊設(shè)備年金成本=-舊設(shè)備年金凈流量=10183.49(元)

購置新設(shè)備現(xiàn)金流量：

(1)初始現(xiàn)金凈流量=-原始投資額=-36000(元)

(2)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=-8000×(1-25%)+3200×25%=-5200(元)

(3)終結(jié)回收現(xiàn)金流量=4200-(4200-4000)×25%=4150(元)

新設(shè)備年金凈流量=[-36000-5200×(P/A，15%，10)+4150×(P/F，15%，10)]/(P/A，15%，10)=-12168.62(元)

新設(shè)備年金成本=-新設(shè)備年金凈流量=12168.62(元)

上述計算表明，繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為10183.49元，低于購買新設(shè)備的年金成本12168.62元，應(yīng)采用繼續(xù)使用舊設(shè)備方案。

備考稅務(wù)師考試的同學(xué)們，耕耘的汗水和收獲的果實是成正比的，只有不斷堅持努力，揮灑汗水的人，才有機(jī)會收獲他心中期待的成功。

(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財務(wù)與會計》授課講義)

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