備考稅務(wù)師考試的考生朋友們，達(dá)芬奇說：“勤勞一日，可得一夜安眠；勤勞一生，可得幸福長眠?！痹趯W(xué)習(xí)的過程中，堅持每天勤奮努力，就能讓自己一步一步走向成功。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

基本財務(wù)分析

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》第七章-財務(wù)分析與評價

【知識點】基本財務(wù)分析

基本財務(wù)分析

一、反映償債能力的比率

(一)反映短期償債能力的比率

(二)反映長期償債能力的比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率

2.產(chǎn)權(quán)比率

3.已獲利息倍數(shù)

二、反映營運能力的比率

【提示1】銷售(營業(yè))收入凈額=銷售(營業(yè))收入-銷售退回、折讓、折扣。

【提示2】計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。

【提示3】某項資產(chǎn)的平均余額=(期初某資產(chǎn)余額+期末某資產(chǎn)余額)/2

三、反映獲利能力的比率

四、反映發(fā)展能力的比率

五、反映獲取現(xiàn)金能力的比率

六、反映上市公司特殊財務(wù)分析的比率

(一)每股收益

每股收益是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標(biāo)。

每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多。每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。

影響該指標(biāo)的因素：①企業(yè)的獲利水平。②企業(yè)的普通股股數(shù)。

每股收益的計算分為基本每股收益和稀釋每股收益。

1.基本每股收益

基本每股收益=

(1)分子的確定

計算基本每股收益時，分子為歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤。

【補充】基本每股收益中的分子，即歸屬于普通股股東的凈利潤不應(yīng)包含其他權(quán)益工具的股利或利息，其中：

對于發(fā)行的不可累積優(yōu)先股等其他權(quán)益工具應(yīng)扣除當(dāng)期宣告發(fā)放的股利，

對于發(fā)行的累積優(yōu)先股等其他權(quán)益工具，無論當(dāng)期是否宣告發(fā)放股利，均應(yīng)予以扣除。

(2)分母的確定

計算基本每股收益時，分母為發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。

需要指出的是，公司庫存股不屬于發(fā)行在外的普通股，且無權(quán)參與利潤分配，應(yīng)當(dāng)在計算分母時扣除。

發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間/報告期時間-當(dāng)期回購普通股股數(shù)×已回購時間/報告期時間

其中，作為權(quán)數(shù)的已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時間通常按天數(shù)計算，在不影響計算結(jié)果的前提下，也可以采用簡化的計算方法，如按月數(shù)計算。

(3)計算時應(yīng)考慮的其他調(diào)整因素

①企業(yè)派發(fā)股票股利、公積金轉(zhuǎn)增資本、拆股或并股

企業(yè)派發(fā)股票股利、公積金轉(zhuǎn)增資本、拆股或并股等，會增加或減少其發(fā)行在外普通股或潛在普通股的數(shù)量(調(diào)整分母)，但并不影響所有者權(quán)益總額，不影響企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟資源也不改變企業(yè)的盈利能力(不調(diào)整分子)。

②配股

配股在計算每股收益時比較特殊，因為配股是向全部現(xiàn)有股東以低于當(dāng)前股票市價的價格發(fā)行普通股，可以理解為按市價發(fā)行股票和無對價送股的混合體。也就是說，配股中包含的送股因素導(dǎo)致了發(fā)行在外普通股股數(shù)的增加，但卻沒有相應(yīng)的經(jīng)濟資源的流入。計算基本每股收益時，應(yīng)當(dāng)考慮這部分送股因素，據(jù)以調(diào)整各列報期間發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。

計算公式為：

每股理論除權(quán)價格=(行權(quán)前發(fā)行在外普通股的公允價值+配股收到的款項)/行權(quán)后發(fā)行在外的普通股股數(shù)

調(diào)整系數(shù)=行權(quán)前每股公允價值/每股理論除權(quán)價格

因配股重新計算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益/調(diào)整系數(shù)

本年度基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤/(配股前發(fā)行在外普通股股數(shù)×調(diào)整系數(shù)×配股前普通股發(fā)行在外的時間權(quán)重+配股后發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù))

【提示】基本每股收益計算流程如下圖所示。

2.稀釋每股收益

(1)相關(guān)概念

(2)分子、分母的調(diào)整

(3)可轉(zhuǎn)換公司債券

對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋的每股收益時：

①分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)期已確認(rèn)為費用的利息、溢價或折價攤銷等的稅后影響額。

【提示1】當(dāng)期已確認(rèn)為費用的利息、溢價或折價攤銷金額，按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定計算。

【提示2】稅后影響額=實際年利息×(1-所得稅稅率)=年初可轉(zhuǎn)換債券的公允攤余價值×實際利率×(1-所得稅稅率)

②分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券在當(dāng)期期初(或發(fā)行日)轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。

(4)認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)

按照認(rèn)股權(quán)證合同和股份期權(quán)合約，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。計算稀釋性每股收益時：

①分子的凈利潤金額不變(無需調(diào)整分子凈利潤金額)。

②分母應(yīng)考慮可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)與按照當(dāng)期普通股平均市場價格能夠發(fā)行的普通股股數(shù)的加權(quán)平均的差額。

增加的普通股股數(shù)(無對價發(fā)行的普通股股數(shù))=擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)-擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)×行權(quán)價格/當(dāng)期普通股平均市場價格

注：將凈增加的普通股股數(shù)乘以其假設(shè)發(fā)行在外的時間權(quán)數(shù)，據(jù)此調(diào)整計算稀釋性每股收益的分母數(shù)。

(5)多項潛在普通股

每次發(fā)行或一系列發(fā)行的潛在普通股應(yīng)當(dāng)視為不同的潛在普通股，分別判斷稀釋性，不能總體考慮。

企業(yè)對外發(fā)行不同潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)按照稀釋程度從大到小的順序計入稀釋每股收益，直至稀釋每股收益達(dá)到最小值。期權(quán)和認(rèn)股權(quán)通常排在前面計算，因為此類潛在普通股轉(zhuǎn)換一般不影響凈利潤。

【提示】稀釋程度根據(jù)增量股的每股收益衡量，即假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為普通股時，將增加的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以增加的普通股股數(shù)的金額。

(二)每股股利

【提示】股利發(fā)放率

股利發(fā)放率反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標(biāo)。其計算公式為：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益

該指標(biāo)反映每1元凈利潤有多少用于普通股股東的現(xiàn)金股利發(fā)放，反映普通股股東的當(dāng)期收益水平。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。

注：股利發(fā)放率+收益留存率=1

(三)市盈率

(四)每股凈資產(chǎn)(每股賬面價值)

(五)市凈率

【提示1】有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價值時，還要綜合考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

【提示2】在一個有效的資本市場中，如果公司股票的市凈率低于1，即股價低于凈資產(chǎn)，說明股東對公司未來的發(fā)展前景持悲觀的看法。

郭沫若說：“什么是天才？我想，天才就是勤奮的結(jié)果?！奔幢闶翘熨Y聰穎的人，也需要經(jīng)過后天的努力學(xué)習(xí)才能成為真正的天才，備考稅務(wù)師考試的同學(xué)們，趕快為了考試成功而努力學(xué)習(xí)吧！

(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財務(wù)與會計》授課講義)

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