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有價(jià)證券投資管理_2019年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》每日一考點(diǎn)

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:李傲2019-11-06 13:19:20

備考稅務(wù)師的考生朋友們,如果你是一株稚嫩的幼苗,只要堅(jiān)持不懈,終能成為參天大樹(shù);如果你是一條涓涓細(xì)流,只要鍥而不舍,終會(huì)擁抱浩瀚的大海;如果你是一只弱小的雛鷹,只要心存高遠(yuǎn),終將沖上廣闊的藍(lán)天。

有價(jià)證券投資管理_2019年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》每日一考點(diǎn)

【考點(diǎn):有價(jià)證券投資管理

考情分析

2018年

2017年

2016年

2015年

2014年

1.股票投資

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2.債券投資

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1.股票投資

(1)股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

①投資收益高(只要投資決策正確)

②能降低購(gòu)買(mǎi)力的損失(在通貨膨脹初期,股份公司的收益增長(zhǎng)率一般仍大于通貨膨脹率,股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力損失)

【鏈接】教材P8”通貨膨脹水平”

③流動(dòng)性很強(qiáng)(上市公司股票)

④能達(dá)到控制股份公司的目的(投資達(dá)到一定比例)

缺點(diǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)較大

(2)股票的估價(jià)模型

股票的價(jià)值指投資于股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?;蚪袃?nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。

①基本模型

普通股票的價(jià)值P=預(yù)計(jì)各期股利現(xiàn)值合計(jì)=普通股票的價(jià)值

式中:P—普通股票的價(jià)值

dt—預(yù)計(jì)第t期的股利

k—投資者要求的報(bào)酬率

②零增長(zhǎng)模型

零增長(zhǎng)模型

式中:P—普通股票的價(jià)值;

d0—上一期支付的固定股利;

k—投資者要求的報(bào)酬率。

【提示】零增長(zhǎng)說(shuō)明每期股利相等,此時(shí)普通股票的價(jià)值相當(dāng)于計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值。

③固定增長(zhǎng)模型

固定增長(zhǎng)模型

式中:P—普通股票的價(jià)值

d0—上一期支付的股利(已發(fā)放)

d1—下一期預(yù)計(jì)支付的股利(預(yù)計(jì)發(fā)放)

g—股利的增長(zhǎng)率

k—投資者要求的報(bào)酬率,并且k大于g

【注意】考試時(shí),根據(jù)資料中所給出的是上一期支付的股利還是下一期預(yù)計(jì)支付的股利,進(jìn)而選擇不同的計(jì)算方法。

④階段性增長(zhǎng)模型

掌握教材【例5-16】

【提示1】普通股票的價(jià)值等于預(yù)期股利所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和。

【提示2】決策原則:普通股票的價(jià)值≥普通股票的價(jià)格,可以投資。

2.債券投資

(1)債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

①投資收益比較穩(wěn)定(未來(lái)利息、轉(zhuǎn)讓價(jià)格及買(mǎi)賣(mài)差價(jià)穩(wěn)定)

②投資安全性好(相比較股票)

缺點(diǎn)

購(gòu)買(mǎi)債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的

(2)債券估價(jià)模型

債券的價(jià)值也稱為內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格,是指在債券投資上未來(lái)收取的利息和收回本金的現(xiàn)值。

影響債券價(jià)值的因素主要有:①債券的面值;②期限;③票面利率;④所采用的貼現(xiàn)率(一般選用市場(chǎng)利率)。

【提示】決策原則:債券價(jià)值>債券價(jià)格,才值得投資。

債券估值模型有以下三種:見(jiàn)下頁(yè)

種類(lèi)

估價(jià)模型(計(jì)算公式)

一年付息一次債券

債券價(jià)值P=債券價(jià)值計(jì)算1+債券價(jià)值計(jì)算2

式中:F—債券面值;I—債券票面利息(面值×票面利率)

k—市場(chǎng)利率;n—付息期數(shù)。

【提示】當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí),債券的價(jià)值也會(huì)發(fā)生變化。一般來(lái)講:

當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí),市場(chǎng)利率越高,債券價(jià)值越低;

當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),市場(chǎng)利率越低,債券價(jià)值越高;

當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí),債券實(shí)際價(jià)值等于債券票面價(jià)格。

到期一次還本付息債券

債券的價(jià)值P債券的價(jià)值

式中:F—債券面值;i—債券票面利率

k—市場(chǎng)利率;n—付息期數(shù)

貼現(xiàn)發(fā)行債券

貼現(xiàn)發(fā)行的債券是指在債券上沒(méi)有票面利率,只有票面值的債券。在債券發(fā)行時(shí),以低于票面值的價(jià)格發(fā)行,到期時(shí)按面值償還。

債券的價(jià)值P=債券的價(jià)值的計(jì)算

式中:F—債券面值;k—市場(chǎng)利率;n—付息期數(shù)

稅務(wù)師考試的同學(xué)們,理想之所以美妙,是因?yàn)樗哂诂F(xiàn)實(shí),并吸引著我們堅(jiān)持不懈地努力追求,只有通過(guò)不斷的努力才能實(shí)現(xiàn)我們的理想,加油吧!

說(shuō)明:因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整,東奧會(huì)計(jì)在線提供的以上信息僅供參考,如有異議,請(qǐng)考生以權(quán)威部門(mén)公布的內(nèi)容為準(zhǔn)。

(注:以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義)

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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