備戰(zhàn)稅務(wù)師考試的考生朋友們，堅(jiān)持付出努力，最終的結(jié)果是不會讓人失望的，在努力的過程中你會收獲很多進(jìn)步和成長，固定資產(chǎn)投資決策方法的相關(guān)內(nèi)容就在下面，快來學(xué)習(xí)吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

固定資產(chǎn)投資管理

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第五章-投資管理

【知識點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資管理

固定資產(chǎn)投資管理

固定資產(chǎn)投資決策方法

(一)非貼現(xiàn)法(不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值)

1.投資回收期法

2.投資回報(bào)率法

(二)貼現(xiàn)法(考慮貨幣時(shí)間價(jià)值)

1.凈現(xiàn)值法

【提示】折現(xiàn)率的確定

預(yù)定折現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率。財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中的折現(xiàn)率可以按以下方法確定：

①以擬投資項(xiàng)目所在行業(yè)的平均收益率作為折現(xiàn)率;

②如果項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不一致，則采用項(xiàng)目本身的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率;

③如果項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一致，則可采用企業(yè)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。

【鏈接】企業(yè)價(jià)值評估折現(xiàn)率的確定：教材P26。

2.年金凈流量

3.內(nèi)含報(bào)酬率法

4.現(xiàn)值指數(shù)法

【小結(jié)】貼現(xiàn)法(考慮貨幣時(shí)間價(jià)值)下各指標(biāo)的比較

(1)相同點(diǎn)

第一，都考慮了資金時(shí)間的價(jià)值

第二，都考慮了項(xiàng)目計(jì)算期全部的現(xiàn)金流量

第三，在評價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資金成本率

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=資金成本率

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<資金成本率

(2)區(qū)別

固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

(一)獨(dú)立投資方案的決策

1.獨(dú)立投資方案的含義

獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。

2.決策指標(biāo)的選取

獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分方案，評價(jià)各方案本身是否可行。獨(dú)立投資方案比較時(shí)，決策需要解決的問題是如何確定可行方案的投資順序，即各獨(dú)立投資方案之間的優(yōu)先順序。

(1)獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

(2)現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)也反映了方案的獲利程度，除了期限不同的情況外，其結(jié)論也是正確的。

(3)凈現(xiàn)值指標(biāo)和年金凈流量指標(biāo)，它們反映的是各方案的獲利數(shù)額，要結(jié)合內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策。

見【教材例5-11】P85-86

(二)互斥投資方案的決策

1.互斥投資方案的含義

互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。

2.決策指標(biāo)的選取

從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

(1)項(xiàng)目的壽命期相等

在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)。

(2)項(xiàng)目的壽命期不相等

為了使投資項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)具有可比性，需要消除項(xiàng)目壽命不等的因素，此時(shí)可采用最小公倍數(shù)法或年金凈流量法。

①最小公倍數(shù)法

最小公倍數(shù)法是指將兩個(gè)項(xiàng)目壽命的最小公倍數(shù)作為比較區(qū)間，并假設(shè)兩個(gè)方案在這個(gè)比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的分析方法。

②年金凈流量法

由于期限不同的項(xiàng)目方案，按最小公倍數(shù)法計(jì)算較為麻煩，而按各方案本身期限計(jì)算的年金凈流量與換算公倍期限后的結(jié)果一致。因此，實(shí)務(wù)中對于期限不等的互斥方案比較，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策。

綜上所述，互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在期限不同的情況下，需按各方案最小公倍數(shù)調(diào)整計(jì)算，在其余情形下的決策結(jié)論也是正確的。

(三)固定資產(chǎn)更新決策

從決策性質(zhì)看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。

1.壽命期相同的設(shè)備重置決策

決策：在兩方案營業(yè)收入一致的情況下，新設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值92515.88元大于舊設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值89089.13元，因此，繼續(xù)使用舊設(shè)備比較經(jīng)濟(jì)。

2.壽命期不同的設(shè)備重置決策

壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無法得出正確決策結(jié)果。壽命期不同的設(shè)備重置方案，在決策時(shí)有以下特點(diǎn)：

(1)擴(kuò)建重置的設(shè)備更新后會引起營業(yè)現(xiàn)金流入與流出的變動，應(yīng)考慮年金凈流量最大的方案。替換重置的設(shè)備更新一般不改變生產(chǎn)能力，營業(yè)現(xiàn)金流入不會增加，只需比較各方案的年金流出量即可，年金流出量最小的方案最優(yōu)。

(2)替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn)，是要求年金成本最低。擴(kuò)建重置方案所增加或減少的營業(yè)現(xiàn)金流入也可以作為現(xiàn)金流出量的抵減，并據(jù)此比較各方案的年金成本。

【提示】如果不考慮各方案的營業(yè)現(xiàn)金流入量變動，只比較各方案的現(xiàn)金流出量，則把按年金凈流量原理計(jì)算的等額年金流出量稱為年金成本。

(3)設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：

①新舊設(shè)備目前市場價(jià)值。對于新設(shè)備而言，目前市場價(jià)格就是新設(shè)備的購價(jià)，即原始投資額;對于舊設(shè)備而言，目前市場價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值。

②新舊設(shè)備殘值變價(jià)收入。殘值變價(jià)收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價(jià)收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。

③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減。

(4)年金成本在特定條件下(無所得稅因素、每年?duì)I運(yùn)成本相等)，按如下公式計(jì)算：

年金成本=

備考稅務(wù)師考試的小伙伴們，成功不只需要決定開始努力的勇氣，還需要堅(jiān)持到底的毅力，備考的成功不是一蹴而就的，而是通過漫長的努力換取來的。

(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財(cái)務(wù)與會計(jì)》授課講義)

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