資本成本與資本結(jié)構(gòu)（1）_2020年《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點
財務(wù)與會計這一科涉及的計算公式較多，初次備戰(zhàn)稅務(wù)師的考生會覺得很難下手。不必感到困惑，若是掌握公式背后的原理并且運用到習題中，學(xué)習的效果會好很多。
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本成本與資本結(jié)構(gòu)
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務(wù)與會計》第四章-籌資與股利分配管理
【知識點】資本成本與資本結(jié)構(gòu)
資本成本的概念
資本成本是指資金使用者為籌集資金和使用資金所支付的代價，包括籌資費用和用資費用。
資本成本=年用資費用/(籌資總額-籌資費用)
=年用資費用/[籌資總額×(1-籌資費率)]
各種資本成本的計算
(一)銀行借款的資本成本(非貼現(xiàn)模式)
K1=i(1-T)/(1-f)×100%
式中K1表示銀行借款資本成本，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費用率;T表示所得稅稅率。
(二)公司債券的資本成本(非貼現(xiàn)模式)
Kb=I(1-T)/B(1-f)×100%
式中，B表示公司債券籌資總額;I表示公司債券年利息;f表示籌資費用率;T表示所得稅稅率。
(三)普通股的資本成本
1.股利增長模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長，目前股票市場價格為P0，籌資費率為f，則普通股資本成本為：
2.資本資產(chǎn)定價模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。無風險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本為：
Ks=Rf+β(Rm-Rf)
(四)優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股要定期支付股息，但是沒有到期日，其股息用稅后收益支付，不能獲得稅收優(yōu)惠。如果優(yōu)先股股利每年相等，則可視為永續(xù)年金，其資本成本的計算公式為：
Kp=D/[P0(1-f)]
式中，D表示優(yōu)先股年股息;P0表示當前每股市價;f表示優(yōu)先股籌資費率。
(五)留存收益的資本成本
留存收益資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
為了早日通過稅務(wù)師考試，拿到證書。建議你制定一份學(xué)習計劃，這樣不僅可以明確學(xué)習任務(wù)，還能提高效率，減少惰性。
（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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