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【內(nèi)容導航】

資產(chǎn)的收益與收益率、資產(chǎn)的風險及其衡量(1)

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務與會計》第二章　財務管理基礎

【知識點】資產(chǎn)的收益與收益率、資產(chǎn)的風險及其衡量(1)

資產(chǎn)的收益與收益率、資產(chǎn)的風險及其衡量(1)

第二節(jié)　風險與收益

【考點1】資產(chǎn)的收益與收益率

(一)資產(chǎn)收益的含義與計算

1.資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。(以百分比表示)

2.單期資產(chǎn)的收益率

=資產(chǎn)價值(價格)的增值/期初資產(chǎn)價值(價格)

=[利息(股息)收益+資本利得]/期初資產(chǎn)價值(價格)

=利息(股息)收益率+資本利得收益率

(二)資產(chǎn)收益率的類型

1.實際收益率

是指已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，表述為已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。

【提示】當存在通貨膨脹時，還應當扣除通貨膨脹率的影響，才是真實的收益率。

2.預期收益率

也稱期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。

【計算方法】(根據(jù)對資產(chǎn)未來各種可能收益率的預測來計算)

預期收益率= 式中，Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率;Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。

3.必要收益率

也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

必要收益率=無風險收益率+風險收益率=純利率(貨幣時間價值)+通貨膨脹補償率+風險收益率

【提示1】通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。

【提示2】風險收益率的大小取決于以下兩個因素：一是風險的大小;二是投資者對風險的偏好。

【考點2】資產(chǎn)的風險及其衡量

(一)風險管理理念與工具方法

1.風險管理理念

(1)風險管理，是指企業(yè)為實現(xiàn)風險管理目標，對企業(yè)風險進行有效識別、評估、預警和應對等管理活動的過程。

【提示】企業(yè)風險，是指對企業(yè)的戰(zhàn)略與經(jīng)營目標實現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性。

(2)企業(yè)進行風險管理，一般應遵循以下原則：

①融合性原則。企業(yè)風險管理應與企業(yè)的戰(zhàn)略設定、經(jīng)營管理與業(yè)務流程相結合。

②全面性原則。企業(yè)風險管理應覆蓋企業(yè)所有的風險類型、業(yè)務流程、操作環(huán)節(jié)和管理層級與環(huán)節(jié)。

③重要性原則。企業(yè)應對風險進行評價，確定需要進行重點管理的風險，并有針對性地實施重點風險監(jiān)測，及時識別、應對。

④平衡性原則。企業(yè)應權衡風險與回報、成本與收益之間的關系。

2.風險管理工具方法

企業(yè)進行風險管理的工具方法一般包括風險矩陣、風險清單等，可結合自身的風險管理目標和實際情況，單獨或綜合應用不同的方法。

(1)風險矩陣

①風險矩陣概述

風險矩陣，是指按照風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后果的嚴重程度，將風險繪制在矩陣圖中，展示風險及其重要性等級的風險管理工具方法。

風險矩陣的基本原理是，根據(jù)企業(yè)風險偏好，判斷并度量風險發(fā)生可能性和后果嚴重程度，計算風險值，以此作為主要依據(jù)在矩陣中描繪出風險重要性等級。風險矩陣適用于表示企業(yè)各類風險重要性等級，也適用于各類風險的分析評價和溝通報告。

②風險矩陣的應用

<1>企業(yè)應用風險矩陣工具方法，一般按照繪制風險矩陣坐標圖(包括確定風險矩陣的橫縱坐標、制定風險重要性等級標準、分析與評價各項風險、在風險矩陣中描繪出風險點)，溝通報告風險信息和持續(xù)修訂風險矩陣圖等程序進行。

【提示】風險矩陣坐標，是以風險后果嚴重程度為橫坐標、以風險發(fā)生可能性為縱坐標的矩陣坐標圖。

<2>企業(yè)可根據(jù)風險管理精度的需要，確定定性、半定量或定量指標來描述風險后果嚴重程度和風險發(fā)生可能性。風險后果嚴重程度的橫坐標等級可定性描述為“微小”“較小”“較大”“重大”等(也可采用1、2、3、4等M個半定量分值)，風險發(fā)生可能性的縱坐標等級可定性描述為“不太可能”“偶爾可能”“可能”“很可能”等(也可采用1、2、3、4等N個半定量分值)，從而形成M×N個方格區(qū)域的風險矩陣圖(見圖2-1)，也可以根據(jù)需要通過定量指標更精確地描述風險后果嚴重程度和風險發(fā)生可能性。

企業(yè)應將每一風險發(fā)生的可能性和后果嚴重程度的評分結果組成的唯一坐標點標注在建立好的風險矩陣圖中，標明各點的含義并給風險矩陣命名，完成風險矩陣的繪制。

③風險矩陣的主要優(yōu)缺點

<1>風險矩陣的主要優(yōu)點：為企業(yè)確定各項風險重要性等級提供了可視化的工具。

<2>風險矩陣的主要缺點：一是需要對風險重要性等級標準、風險發(fā)生可能性、后果嚴重程度等做出主觀判斷，可能影響使用的準確性;二是應用風險矩陣所確定的風險重要性等級是通過相互比較確定的，因而無法將列示的個別風險重要性等級通過數(shù)學運算得到總體風險的重要性等級。

(2)風險清單

①風險清單概述

風險清單，是指企業(yè)根據(jù)自身戰(zhàn)略、業(yè)務特點和風險管理要求，以表單形式進行風險識別、風險分析、風險應對措施、風險報告和溝通等管理活動的工具方法。風險清單適用于各類企業(yè)及企業(yè)內(nèi)部各個層級和各類型風險的管理。企業(yè)應用風險清單工具方法的主要目標，是使企業(yè)從整體上了解自身風險概況和存在的重大風險，明晰各相關部門的風險管理責任，規(guī)范風險管理流程，并為企業(yè)構建風險預警和風險考評機制奠定基礎。

②風險清單的應用

<1>企業(yè)一般按企業(yè)整體和部門兩個層級編制風險清單(見教材表2-2和教材表2-3)。企業(yè)整體風險清單的編制一般按照構建風險清單基本框架、識別風險、分析風險、制定重大風險應對措施等程序進行;部門風險清單的編制可根據(jù)企業(yè)整體風險清單，梳理出與本部門相關的重大風險，依照上述流程進行。

【說明】中小企業(yè)編制風險清單，也可不區(qū)分企業(yè)整體和部門。

<2>企業(yè)風險清單基本框架一般包括風險識別、風險分析、風險應對三部分。風險識別部分主要包括風險類別、風險描述、關鍵風險指標等要素;風險分析部分主要包括可能產(chǎn)生的后果、關鍵影響因素、風險責任主體(以下簡稱責任主體)、風險發(fā)生可能性、風險后果嚴重程度、風險重要性等級等要素;風險應對部分主要包括風險應對措施等要素。

【提示】企業(yè)構建風險清單基本框架時，可根據(jù)管理需要，對風險識別、風險分析、風險應對中的要素進行調(diào)整。

<3>風險管理部門應對識別出的風險進行歸類、編號，根據(jù)風險性質(zhì)、風險指標是否可以量化等進行歸類，并以此為基礎填制完成風險清單基本框架中風險類別、風險描述、關鍵風險指標等要素。

<4>風險管理部門應根據(jù)已填列的風險識別部分的內(nèi)容，在與相關部門溝通后，分析各類風險可能產(chǎn)生的后果，確定引起該后果的關鍵影響因素及責任主體，并填制完成風險清單基本框架中可能產(chǎn)生后果、關鍵影響因素、風險責任主體等要素。

各責任主體可基于風險偏好和風險應對能力，逐項分析風險清單中各類風險發(fā)生的可能性和后果嚴重程度，確定風險重要性等級，并填制風險發(fā)生可能性、風險后果嚴重程度、風險重要性等級等要素。風險管理部門應以風險重要性等級結果為依據(jù)確定企業(yè)整體的重大風險，報企業(yè)風險管理決策機構批準后反饋給相關責任主體。同時，應會同各責任主體結合企業(yè)的風險偏好、風險管理能力等制定相應的風險管理應對措施，填制風險清單基本框架中風險應對措施要素，由此填制完成企業(yè)整體風險清單。

<5>風險管理部門及各責任主體可對企業(yè)整體重大風險進行進一步的分析，也可直接對各部門相關的業(yè)務流程進行細化分解，形成相關部門的風險清單。

③風險清單的主要優(yōu)缺點

<1>風險清單的主要優(yōu)點：能夠直觀反映企業(yè)風險情況，易于操作，能夠適應不同類型企業(yè)、不同層次風險、不同風險管理水平的風險管理工作。

<2>風險清單的主要缺點：風險清單所列舉的風險往往難以窮盡，且風險重要性等級的確定可能因評價的主觀性而產(chǎn)生偏差。

做了好事受到指責而仍堅持下去，這才是奮斗者的本色。希望備考稅務師考試的小伙伴們都能夠順利通過稅務師考試！快一起努力學習吧！

（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）

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