財務(wù)與會計沖刺考點速記手冊：各種資本成本的計算

來源：東奧會計在線責(zé)編：王思雅2021-10-20 14:33:59

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財務(wù)與會計沖刺考點速記手冊：各種資本成本的計算

各種資本成本的計算

一、個別資本成本的計算

1.銀行借款資本成本

Ki=借款本金×借款年利率×(1-所得稅稅率)/[借款本金×(1-籌資費率)]×100%=借款年利率×(1-所得稅稅率)/(1-籌資費率)×100%

2.公司債券資本成本

Kb=債券面值總額×票面年利率×(1-所得稅稅率)/[籌資總額×(1-籌資費率)]×100%

【提示】當債券平價發(fā)行時，面值總額=籌資總額，則：

Kb=票面年利率×(1-所得稅稅率)/(1-籌資費率)×100%

3.普通股資本成本

(1)股利增長模型法

Ks=[當年每股股利×(1+股利年增長率)]/[當前每股市價×(1-籌資費率)]+股利年增長率=預(yù)計下年每股股利/[當前每股市價×(1-籌資費率)]+股利年增長率

4.優(yōu)先股資本成本

優(yōu)先股資本成本=優(yōu)先股年股息/[當前每股市價×(1-優(yōu)先股籌資費率)]

5.留存收益資本成本

留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的，是一種所有者權(quán)益，其實質(zhì)是所有者向企業(yè)的追加投資。

留存收益資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

【提示】留存收益資本成本不用考慮籌資費用，留存收益資本成本≠0。

二、加權(quán)資本成本的計算

含義

加權(quán)資本成本是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本成本進行加權(quán)平均而得到的總資本成本

【提示】加權(quán)資本成本反映著企業(yè)資本成本整體水平的高低；用于衡量企業(yè)資本成本水平，確立企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)

計算

公式

計算公式

考題練習(xí)

【2019年·單選題】甲公司以680萬元價格溢價發(fā)行面值為600萬元、期限3年、年利率為8%的公司債券，每年付息一次、到期一次還本。該批債券的籌資費用率為2%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司該批債券的資本成本是( )。

A.5.12%

B.6.12%

C.5.40%

D.5.65%

【答案】C

【解析】甲公司該批債券的資本成本=600×8%×(1-25%)/[680×(1-2%)]=5.40%。

● ● ●

【2017年·單選題】甲公司現(xiàn)有資金來源中普通股與長期債券的比例為2∶1，加權(quán)平均資本成本為12%。假定債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變更為1∶2，其他因素不變，則甲公司的加權(quán)平均資本成本將( )。

A.大于12%

B.小于12%

C.等于12%

D.無法確定

【答案】B

【解析】本題考查的知識點是加權(quán)資本成本。企業(yè)加權(quán)資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本成本進行加權(quán)平均而得到的總資本成本。本題中債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，只是普通股和長期債券的比例從2∶1變更為1∶2，因為股權(quán)籌資資本成本比債務(wù)籌資資本成本高，所以在其他因素不變的情況下，變更后的加權(quán)平均資本成本小于12%，所以選項B正確。

（注：以上《財務(wù)與會計》內(nèi)容由東奧教務(wù)團隊整理）

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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