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杠桿效應(yīng)_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

來源:東奧會計在線責編:楊晨2022-07-18 16:34:59
資本成本杠桿效應(yīng)資本結(jié)構(gòu)

發(fā)奮努力的背后,必有加倍的賞賜。以下為稅務(wù)師《財務(wù)與會計》科目基礎(chǔ)階段的知識點,希望大家能養(yǎng)成每日學習的習慣,不斷推進備考進度,最終成功通關(guān)稅務(wù)師考試!

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杠桿效應(yīng)_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

【內(nèi)容導航】

杠桿效應(yīng)

【所屬章節(jié)】

第三章 籌資與股利分配管理 

【知識點】杠桿效應(yīng)

杠桿效應(yīng)

(一)經(jīng)營杠桿效應(yīng)

1.經(jīng)營杠桿

經(jīng)營杠桿,是指由于固定性經(jīng)營成本的存在,使企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

2.經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)

(1)DOL的定義公式:經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率

(2)DOL的簡化公式:報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0

3.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險

經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高,表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大,經(jīng)營風險也就越大。

(二)財務(wù)杠桿效應(yīng)

1.財務(wù)杠桿

是指由于固定性資本成本的存在,而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

2.財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)

(1)DFL的定義公式:財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)

(2)簡化公式(假設(shè)企業(yè)沒有發(fā)行優(yōu)先股)

報告期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額

DFL=EBIT0/(EBIT0-I)

3.財務(wù)杠桿與財務(wù)風險

財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響,財務(wù)杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動程度越大,財務(wù)風險也就越大。

(三)總杠桿效應(yīng)

1.總杠桿

總杠桿是用來反映經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿之間共同作用結(jié)果的,即權(quán)益資本報酬與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量之間的變動關(guān)系。由于固定性經(jīng)營成本的存在,產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng),導致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對息稅前利潤變動有放大作用;同樣,由于固定性資本成本的存在,產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng),導致息稅前利潤變動對普通股每股收益有放大作用。

兩種杠桿共同作用,將導致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量稍有變動,就會引起普通股每股收益更大的變動。

2.總杠桿系數(shù)(DTL)

(1)定義公式

總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

(2)簡化公式:報告期總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期稅后邊際貢獻/基期稅后利潤

注:以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)班授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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