資本結(jié)構(gòu)_2022年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：楊晨2022-07-19 14:12:20

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資本結(jié)構(gòu)

勤奮的人是時(shí)間的主人，懶惰的人是時(shí)間的奴隸。了解稅務(wù)師重要知識(shí)點(diǎn)在備考稅務(wù)師的過程中是十分重要的，下文為東奧會(huì)計(jì)在線整理的《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目基礎(chǔ)階段的必備知識(shí)點(diǎn)，各位考生一定要多加記憶！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

第三章籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例;狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義資本結(jié)構(gòu)下，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu)，是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。

（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。

2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)。

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期。

6.稅收政策和貨幣政策。

（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法和公司價(jià)值分析法。

1.比較資本成本法

是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資方案的加權(quán)資本成本，選擇加權(quán)資本成本最低的方案。

2.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法

每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法是通過計(jì)算各備選籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

3.公司價(jià)值分析法

公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)資本成本也是最低的。

設(shè)：V表示公司價(jià)值；S表示權(quán)益資本價(jià)值；B表示債務(wù)資本價(jià)值。公司價(jià)值等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即：V=S＋B

為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過下式計(jì)算：

S=[（EBIT-I）×（1-T）]/KS

KW=Kb×（1-T）×B/V+KS×S/V

注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)班授課講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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