《財務(wù)與會計》章節(jié)習(xí)題:第三章 籌資與股利分配管理




稅務(wù)師考試的財務(wù)與會計科目中,第三章籌資與股利分配管理介紹籌資與股利分配管理的知識,包括“籌資管理概述、籌資方式、資本成本與資本結(jié)構(gòu)和股利分配”四節(jié)內(nèi)容,是考試中比較重要的一章。考試中既可以以單項選擇題和多項選擇題形式進行考察,也可以以計算題形式進行考察。估計分值為8分左右。學(xué)習(xí)的重點是本章第二節(jié)至第四節(jié)內(nèi)容。以下為本章節(jié)練習(xí)題,快來測試你的能力!
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單項選擇題
1、下列股利政策中,既有利于維持股價的穩(wěn)定,又賦予公司較大靈活性的是( )。
A、剩余股利政策
B、固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加額外股利政策
2、公司以應(yīng)付票據(jù)或者發(fā)放公司債券方式支付的股利,屬于( )。
A、財產(chǎn)股利
B、現(xiàn)金股利
C、負債股利
D、股票股利
3、企業(yè)在衰退階段已不具備較強的股利支付能力,公司為了不被解散或被其他公司兼并重組,需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,此時公司應(yīng)采納的股利分配政策是( )。
A、剩余股利政策
B、低正常股利加額外股利政策
C、固定股利支付率政策
D、穩(wěn)定增長的股利政策
多項選擇題
1、下列選項中,屬于影響資本結(jié)構(gòu)因素的有( )。
A、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性
B、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
C、行業(yè)特征
D、稅收政策
E、公司價值
2、上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的優(yōu)點有( )。
A、有利于公司保持理想資本結(jié)構(gòu)
B、有利于公司樹立良好的形象
C、使加權(quán)資本成本達到最低
D、有利于投資者安排收入與支出
E、有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格
3、下列關(guān)于股票回購的說法中,正確的有( )。
A、股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價
B、股票回購需要大量資金支付回購成本
C、股票回購容易造成資金緊張,降低資產(chǎn)流動性,影響公司的后續(xù)發(fā)展
D、股票回購忽視了公司的長遠發(fā)展
E、增強了對債權(quán)人利益的保護
計算題
某公司計劃權(quán)益籌資400萬元,負債籌資600萬元。公司預(yù)計下一年度股利為每股0.50元,并且以后將以每年5%的速度增長,普通股目前每股面值1元,每股市價為20元。負債籌資是發(fā)行5年后到期的債券,每張債券面值1000元,每年年末按面值8%支付利息,目前市場利率為7%。公司所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用。
已知:(P/F,7%,5)=0.713,(P/A,7%,5)=4.1002。
根據(jù)上述資料,回答下列問題:
(1)每張債券的發(fā)行價格為( )元。
A、998.05
B、1000
C、1041.02
D、1010.68
(2)債券的資本成本為( )。
A、7.76%
B、5.85%
C、5.76%
D、11%
(3)普通股的資本成本為( )。
A、7%
B、7.5%
C、8.50%
D、8%
(4)該公司的加權(quán)資本成本為( )。
A、9.46%
B、10.35%
C、11.73%
D、6.46%
答案解析
單選題:
1、正確答案: D
答案解析
低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點:①賦予公司較大的靈活性,使公司在股利發(fā)放上留有余地,并具有較大的財務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況,選擇不同的股利發(fā)放水平,以穩(wěn)定和提高股價,進而實現(xiàn)公司價值的最大化;②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人,從而吸引住這部分股東。
2、正確答案: C
答案解析
負債股利,是公司以負債支付的股利,通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,在不得已的情況下,也有公司發(fā)行公司債券抵付股利。
3、正確答案: A
答案解析
在衰退階段,產(chǎn)品銷售收入減少,利潤下降,公司為了不被解散或被其他公司兼并重組,需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,因此,公司已不具備較強的股利支付能力,應(yīng)采用剩余股利政策。
多選題:
1、正確答案: A,B,C,D
答案解析
影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括:(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)稅收政策和貨幣政策。所以選項A、B、C、D正確。
2、正確答案: A,C
答案解析
剩余股利政策的優(yōu)點:留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要,有助于降低再投資的資金成本,保持最佳的資本結(jié)構(gòu),實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。所以選項A、C正確。剩余股利政策的缺點:若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策,股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出,也不利于公司樹立良好的形象,所以選項B、D、E不正確。
3、正確答案: A,B,C,D
答案解析
公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進行炒作,加劇公司行為的非規(guī)范化,損害投資者的利益,選項A正確;股票回購需要大量資金支付回購的成本,容易造成資金緊張,降低資產(chǎn)流動性,影響公司后續(xù)發(fā)展,所以選項B、C正確;股票回購無異于股東退股和公司資本的減少,也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現(xiàn),從而不僅在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保護,而且忽視了公司的長遠發(fā)展,損害了公司的根本利益。選項D正確,選項E錯誤。
計算題:
(1)、正確答案: C
答案解析
每張債券的發(fā)行價格=1000×8%×4.1002+1000×0.713=1041.02(元)
(2)、正確答案: C
答案解析
債券的資本成本Kb=[1000×8%×(1-25%)]/1041.02=5.76%
(3)、正確答案: B
答案解析
普通股的資本成本Ks=0.50/20+5%=7.50%
(4)、正確答案: D
答案解析
加權(quán)資本成本=7.50%×400/(600+400)+5.76%×600/(600+400)=6.46%。
Tips
考生請記住,關(guān)于參考答案一定要慎用,避免對答案產(chǎn)生依賴。
當(dāng)考生一邊做題一邊看答案,那么考生們在做題過程中就會漸漸浮躁,逐漸失去了自我思考的能力,看到答案和解析就會給考生一種懂了和會了的錯覺。
所以一定要在充分思考過后,還是沒有弄清楚,再去參考答案及解析。
注:以上稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》章節(jié)習(xí)題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團隊提供
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