實物期權(quán)(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT時所提出的，他指出一個投資方其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所創(chuàng)造的利潤，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。

也就是說企業(yè)可以取得一個權(quán)利，在未來以一定價格取得或出售一項實物資產(chǎn)或投資計劃，所以實物資產(chǎn)的投資可以應(yīng)用類似評估一般期權(quán)的方式來進行評估。同時又因為其標的物為實物資產(chǎn)，故將此性質(zhì)的期權(quán)稱為實物期權(quán)。

實物期權(quán)估值法優(yōu)缺點

優(yōu)點：

隨著信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風險，也面臨大量的投資機會和發(fā)展機會，在此背景下出現(xiàn)的期權(quán)估價理論給企業(yè)價值評估提供了一種新思路，在此理論指導(dǎo)下建立起來的期權(quán)估價方法也為企業(yè)估價提供了一種有意義的工具。與傳統(tǒng)估價方法相比，期權(quán)估價法考慮并計算未來機會及選擇權(quán)的價值，從而拓寬投資決策的思路，使企業(yè)估價更為科學(xué)合理。

缺點：

期權(quán)估價法在實際應(yīng)用過程中還受到許多條件的制約。例如，Black-Scholes期權(quán)定價模型是在一系列前提假設(shè)的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的，這些假設(shè)在現(xiàn)實中很少能夠得到完全實現(xiàn)。該模型是對現(xiàn)實問題的簡化和抽象，是對現(xiàn)實狀況盡可能相對地模擬，但很難做到與實際情況完全一致。此外，任何一種期權(quán)定價模型，在實際運用中都是復(fù)雜和繁瑣的。

優(yōu)點：

隨著信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風險，也面臨大量的投資機會和發(fā)展機會，在此背景下出現(xiàn)的期權(quán)估價理論給企業(yè)價值評估提供了一種新思路，在此理論指導(dǎo)下建立起來的期權(quán)估價方法也為企業(yè)估價提供了一種有意義的工具。與傳統(tǒng)估價方法相比，期權(quán)估價法考慮并計算未來機會及選擇權(quán)的價值，從而拓寬投資決策的思路，使企業(yè)估價更為科學(xué)合理。

缺點：

期權(quán)估價法在實際應(yīng)用過程中還受到許多條件的制約。例如，Black-Scholes期權(quán)定價模型是在一系列前提假設(shè)的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的，這些假設(shè)在現(xiàn)實中很少能夠得到完全實現(xiàn)。該模型是對現(xiàn)實問題的簡化和抽象，是對現(xiàn)實狀況盡可能相對地模擬，但很難做到與實際情況完全一致。此外，任何一種期權(quán)定價模型，在實際運用中都是復(fù)雜和繁瑣的。

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期權(quán)估值方法有二叉樹估價方法和B-S模型估價方法，所謂期權(quán)估價法，是指充分考慮企業(yè)在未來經(jīng)營中存在的投資機會或擁有的選擇權(quán)的價值，進而評估企業(yè)價值的一種方法。

二叉樹期權(quán)定價模型公式：

期權(quán)價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)

u：上行乘數(shù)=1+上升百分比

d：下行乘數(shù)=1-下降百分比

其中：

上行概率=(1+r-d)/(u-d)

看漲期權(quán)： 賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利

看跌期權(quán)： 賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利

歐式期權(quán)：只能在到期日當日執(zhí)行，不能提前行權(quán)

美式期權(quán)：可以在到期日或此前的任何時間行權(quán)

期權(quán)的含義

期權(quán)是一種合約，賦予持有人在指定日期或之前任何時間以固定價格購買或出售資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)的標的物是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票，政府債券，貨幣，股票指數(shù)，商品期貨等。

期權(quán)的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。期權(quán)交易的是一種專業(yè)制定標準化合約，合約的類型也分為很多種，比如50ETF期權(quán)合約對應(yīng)的是標的物是50ETF基金。

期權(quán)是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任意時點， 以固定的價格購進或售出一項資產(chǎn)的

權(quán)利(而非義務(wù))期權(quán)的標的資產(chǎn)可以是股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。

期貨合約是買方同意在一段指定時間之后按特定價格接收某種資產(chǎn)，賣方同意在一段指定時間之后按特定價格交付某種資產(chǎn)的協(xié)議。

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期權(quán)的標的資產(chǎn)必須是現(xiàn)貨資產(chǎn)嗎

標的資產(chǎn)，也可以說是期權(quán)合約的標的。

是期權(quán)合約中約定的買方行使權(quán)利時所購買或出售的資產(chǎn)。這種標的物可以是現(xiàn)貨資產(chǎn)，也可以是期貨資產(chǎn)；可以是實物資產(chǎn)，也是金融資產(chǎn)或者金融指標。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期權(quán)的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。

它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期權(quán)交易的是一種專業(yè)制定標準化合約，合約的類型也分為很多種，比如50ETF期權(quán)合約對應(yīng)的是標的物是50ETF基金。

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期權(quán)的標的資產(chǎn)包括哪些內(nèi)容

期權(quán)的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。

它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期權(quán)交易的是一種專業(yè)制定標準化合約，合約的類型也分為很多種，比如50ETF期權(quán)合約對應(yīng)的是標的物是50ETF基金。

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期權(quán)的基本要素有哪些

(1)標的資產(chǎn)。

標的資產(chǎn)，就是期權(quán)合約對應(yīng)的標的證券是什么？具體是哪只股票？哪個股指？哪個商品期貨？等等。

(2)權(quán)利(call/put)。

期權(quán)合約對應(yīng)的權(quán)利是認購期權(quán)還是認沽期權(quán)？

(3)行權(quán)價(Strike Price)。

行權(quán)價也稱為執(zhí)行價格、敲定價格、履約價格，是合約中規(guī)定的在期權(quán)買方行權(quán)時的交易價格。該價格確定后，在期權(quán)到期日，無論標的資產(chǎn)的市場價格上漲或下跌到什么水平，只要期權(quán)買方要求執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)賣方都必須以此價格履行交易。對于認購期權(quán)，期權(quán)買方有權(quán)利以行權(quán)價格從期權(quán)賣方買入標的資產(chǎn)。對于認沽期權(quán)，期權(quán)買方有權(quán)利以行權(quán)價格賣出標的資產(chǎn)給期權(quán)賣方。

(4)到期日(Expiration Date)。