實(shí)物期權(quán)(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT時(shí)所提出的，他指出一個(gè)投資方其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所創(chuàng)造的利潤，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個(gè)對(duì)未來投資機(jī)會(huì)的選擇。

也就是說企業(yè)可以取得一個(gè)權(quán)利，在未來以一定價(jià)格取得或出售一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)或投資計(jì)劃，所以實(shí)物資產(chǎn)的投資可以應(yīng)用類似評(píng)估一般期權(quán)的方式來進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)又因?yàn)槠錁?biāo)的物為實(shí)物資產(chǎn)，故將此性質(zhì)的期權(quán)稱為實(shí)物期權(quán)。

實(shí)物期權(quán)估值法優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

隨著信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，也面臨大量的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)會(huì)，在此背景下出現(xiàn)的期權(quán)估價(jià)理論給企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了一種新思路，在此理論指導(dǎo)下建立起來的期權(quán)估價(jià)方法也為企業(yè)估價(jià)提供了一種有意義的工具。與傳統(tǒng)估價(jià)方法相比，期權(quán)估價(jià)法考慮并計(jì)算未來機(jī)會(huì)及選擇權(quán)的價(jià)值，從而拓寬投資決策的思路，使企業(yè)估價(jià)更為科學(xué)合理。

缺點(diǎn)：

期權(quán)估價(jià)法在實(shí)際應(yīng)用過程中還受到許多條件的制約。例如，Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型是在一系列前提假設(shè)的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的，這些假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中很少能夠得到完全實(shí)現(xiàn)。該模型是對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的簡(jiǎn)化和抽象，是對(duì)現(xiàn)實(shí)狀況盡可能相對(duì)地模擬，但很難做到與實(shí)際情況完全一致。此外，任何一種期權(quán)定價(jià)模型，在實(shí)際運(yùn)用中都是復(fù)雜和繁瑣的。

優(yōu)點(diǎn)：

隨著信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營中面臨越來越多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，也面臨大量的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)會(huì)，在此背景下出現(xiàn)的期權(quán)估價(jià)理論給企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了一種新思路，在此理論指導(dǎo)下建立起來的期權(quán)估價(jià)方法也為企業(yè)估價(jià)提供了一種有意義的工具。與傳統(tǒng)估價(jià)方法相比，期權(quán)估價(jià)法考慮并計(jì)算未來機(jī)會(huì)及選擇權(quán)的價(jià)值，從而拓寬投資決策的思路，使企業(yè)估價(jià)更為科學(xué)合理。

缺點(diǎn)：

期權(quán)估價(jià)法在實(shí)際應(yīng)用過程中還受到許多條件的制約。例如，Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型是在一系列前提假設(shè)的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的，這些假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中很少能夠得到完全實(shí)現(xiàn)。該模型是對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的簡(jiǎn)化和抽象，是對(duì)現(xiàn)實(shí)狀況盡可能相對(duì)地模擬，但很難做到與實(shí)際情況完全一致。此外，任何一種期權(quán)定價(jià)模型，在實(shí)際運(yùn)用中都是復(fù)雜和繁瑣的。

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標(biāo)的資產(chǎn)，也可以說是期權(quán)合約的標(biāo)的。

是期權(quán)合約中約定的買方行使權(quán)利時(shí)所購買或出售的資產(chǎn)。這種標(biāo)的物可以是現(xiàn)貨資產(chǎn)，也可以是期貨資產(chǎn)；可以是實(shí)物資產(chǎn)，也是金融資產(chǎn)或者金融指標(biāo)。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。

它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期權(quán)交易的是一種專業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約的類型也分為很多種，比如50ETF期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的是標(biāo)的物是50ETF基金。

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期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括哪些內(nèi)容

期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品，例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。

期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

期貨與期權(quán)區(qū)別：

標(biāo)的物不同

期權(quán)：商品或期貨合約。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具。

期貨：一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利。

當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同

期權(quán)內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式：

期權(quán)的價(jià)格可以分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即履約(即假定是一種美式期權(quán))時(shí)的價(jià)值。

買入期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值IV=max(0，s-x)

賣出期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值IV=max(0，x-s)

歐式期權(quán)(European Options)是一種特定類型的期權(quán)合約，其主要特點(diǎn)是買入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使該期權(quán)。這種期權(quán)在金融市場(chǎng)中具有重要地位，特別是在外匯期權(quán)交易中，它被視為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新工具。

歐式期權(quán)的基本定義

行使時(shí)間：歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)天行使，與美式期權(quán)(允許在到期日前的任何時(shí)間行使)形成鮮明對(duì)比。

執(zhí)行價(jià)格：持有者有權(quán)在到期日以事先約定的價(jià)格(稱為執(zhí)行價(jià)或行權(quán)價(jià))買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。

應(yīng)用領(lǐng)域：歐式期權(quán)廣泛應(yīng)用于外匯市場(chǎng)，其價(jià)值依賴于匯率的變動(dòng)，同時(shí)也可見于其他金融市場(chǎng)如股票、商品等。

歐式期權(quán)的特性

行權(quán)時(shí)間限制：嚴(yán)格的行權(quán)時(shí)間限制要求持有者必須仔細(xì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，以便在到期日做出最有利的決策。

買入期權(quán)也稱看漲期權(quán)、擇購期權(quán)、買權(quán)，即賦予其持有者在到期日或到期日之前按一定的價(jià)格買入某種資產(chǎn)的權(quán)力。

賣出期權(quán)又叫看跌期權(quán)或敲出，是指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按約定價(jià)格賣出一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利，屬于期權(quán)交易。

賣出期權(quán)基于一種市場(chǎng)價(jià)格將要下跌的個(gè)人預(yù)測(cè)。