定向債務(wù)融資工具是在國內(nèi)主要金融資產(chǎn)交易所(中心)交易的金融產(chǎn)品，發(fā)行人(融資人)通過金融資產(chǎn)交易中心發(fā)行的一款交易類型的產(chǎn)品。其主體包括發(fā)行人、融資人、資產(chǎn)交易平臺、資產(chǎn)交易中心等。

定向債務(wù)融資工具是以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，并約定在一定期限還本付息的直接融資類產(chǎn)品。

定向融資也屬于私募融資，是指非公開發(fā)行，只向特定數(shù)量的投資人進行融資，并限定在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主要包括短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超級短期融資券、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)等類型。

債券融資工具發(fā)行對象為銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，包括銀行、證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、基金公司等。

法律依據(jù)

《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》第二條

債務(wù)融資市場指的是債務(wù)融資的場所，債券融資是指企業(yè)通過向個人或機構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營運資金或資本開支。個人或機構(gòu)投資者借出資金，成為公司的債權(quán)人，并獲得該公司還本付息的承諾。

債務(wù)融資的特點：

(1)短期性。債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還。

(2)可逆性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，負有到期還本付息的義務(wù)。

(3)負擔(dān)性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負擔(dān)。

融資戰(zhàn)略是指公司在籌資決策中采用的安排長、短期資金比例的戰(zhàn)略。融資戰(zhàn)略分為以下三種類型：

1.激進型融資策略。短期金融負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)都采用短期借款。

2.適中型融資策略。對于波動性流動資產(chǎn)，用臨時性負債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負債工具取得資金；對于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn)，用權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負債籌集。

并購融資是什么？

并購融資是指為完成企業(yè)并購而融通資金過程。并購融資是企業(yè)為特殊目的而進行的融資活動，特殊的直接目的是并購方企業(yè)為了兼并或者收購被并購方企業(yè)。并購融資的特點在于融資數(shù)額比較大，獲得渠道比較廣，采取方式比較多，對并購后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、未來經(jīng)營前景等多個方面產(chǎn)生重大影響。

并購融資方式有哪些？

并購融資方式根據(jù)資金來源渠道可分為內(nèi)部融資和外部融資。

內(nèi)部融資是從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內(nèi)部資金并購。

并購中應(yīng)用較多的融資方式是外部融資，即企業(yè)從外部開辟資金來源，向企業(yè)以外的經(jīng)濟主體籌措資金，包括企業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、發(fā)行證券籌集資金等。

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債務(wù)融資優(yōu)點：籌資速度快；限制條款較少；減少設(shè)備陳舊過時遭淘汰的風(fēng)險。缺點：資金成本較高；固定的租金支付構(gòu)成較重的負擔(dān)；不能享有設(shè)備殘值。股權(quán)融資的優(yōu)點：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小；股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)。缺點：容易分散企業(yè)的控制權(quán)；資本成本負擔(dān)較重；信息溝通與披露成本較大。

債權(quán)融資和股權(quán)融資的比較

1、權(quán)利不同。

債券是債券憑證。債券持有人與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟關(guān)系是債權(quán)人 -債務(wù)人關(guān)系。債券持有人只能按時獲得利息并在到期時收回本金，并且無權(quán)參與公司的業(yè)務(wù)決策。該股票是所有權(quán)證書。股東是發(fā)行公司的股東。股東通常有投票權(quán)。股東可以進行投票選舉董事，組成董事會，對公司的各種事項都有決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

2、發(fā)行的目的和主題是不同的。

發(fā)行債券是公司額外資本的需要。這是公司的責(zé)任，不是資本。股份的發(fā)行是股份公司設(shè)立和增加資本的需要，募集的資金包括在公司的資本中。此外，發(fā)行債券的經(jīng)濟主體也很多。中央和地方政府、各種合法的金融機構(gòu)、企業(yè)等一般都可以發(fā)行債券，但發(fā)行的債券只能是股票。

3、期限不同。

內(nèi)部融資的方式包括動用可動用的金融資產(chǎn)和利用留存收益增加額，動用可動用的金融資產(chǎn)是指將企業(yè)現(xiàn)有的可動用的金融資產(chǎn)變現(xiàn)獲得資金；利用留存收益增加是指將歸屬于股東的凈利潤留存在企業(yè)不分配給股東，以滿足企業(yè)資金需求。

內(nèi)部融資的方式主要包括：企業(yè)自有資金、應(yīng)付稅款、利息、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付職工薪酬等。這一方式下，企業(yè)不必對外支付借款成本，風(fēng)險很小。在并購交易中，企業(yè)一般應(yīng)盡量選擇此渠道。外部融資渠道是指企業(yè)從外部開辟的資金來源。具體包括直接融資和間接融資。

直接融資是指不通過中介機構(gòu)(如銀行、證券公司等)，直接由企業(yè)面向社會融資。企業(yè)可以通過發(fā)行普通股、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證等方式進行融資。從經(jīng)濟的角度看，直接融資可以最大限度地利用社會閑散資金，形成多樣化的融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，同時又可以通過發(fā)行有價證券提高企業(yè)的知名度。

間接融資是指企業(yè)通過金融市場中介組織借入資金，主要包括向銀行及非銀行金融機構(gòu)(如信托投資公司、保險公司、證券公司)貸款。