企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估三種方法

收益法，是通過將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)來確定被評(píng)估企業(yè)價(jià)值。收益法主要運(yùn)用現(xiàn)值技術(shù)，即一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值是利用其所能獲取的未來收益的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率反映了投資該項(xiàng)資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。收益法是目前較成熟、使用較多的估值技術(shù)。

市場(chǎng)法是將被評(píng)估企業(yè)與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較，以確定被評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是在合理評(píng)估被評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。

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資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的概念，資本市場(chǎng)通常是指由期限在1年以上的各種融資活動(dòng)組成的市場(chǎng)，由于在長(zhǎng)期金融活動(dòng)中，涉及資金期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定收入，類似于資本投入，故稱之為資本市場(chǎng)。

資本市場(chǎng)包括所有關(guān)系到提供和需求長(zhǎng)期資本的機(jī)構(gòu)和交易。長(zhǎng)期資本包括公司的部分所有權(quán)如股票、長(zhǎng)期公債、長(zhǎng)期公司債券、一年以上的大額可轉(zhuǎn)讓存單、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款和金融衍生工具等，也包括集體投資基金等長(zhǎng)期的貸款形式，但不包括商品期貨。

資本市場(chǎng)特點(diǎn)主要有：

1、融資期限長(zhǎng)

至少在1年以上，也可以長(zhǎng)達(dá)幾十年，甚至無到期日。例如：中長(zhǎng)期債券的期限都在1年以上;股票沒有到期日，屬于沒有到期日，屬于永久性證券;封閉式基金存續(xù)期限一般都在15-30年。

2、流動(dòng)性相對(duì)較差

目標(biāo)市場(chǎng)是企業(yè)決定要進(jìn)入的市場(chǎng)，也就是企業(yè)擬投其所好、為之服務(wù)的那個(gè)顧客群。

企業(yè)在決定為多少個(gè)子市場(chǎng)服務(wù)即確定其目標(biāo)市場(chǎng)涵蓋戰(zhàn)略時(shí)的選擇：

無差異市場(chǎng)營(yíng)銷(即：市場(chǎng)全面化)

無差異市場(chǎng)營(yíng)銷的理論基礎(chǔ)是成本的經(jīng)濟(jì)性。

差異市場(chǎng)營(yíng)銷(包括：選擇性專業(yè)化、產(chǎn)品專業(yè)化和市場(chǎng)專業(yè)化)

差異市場(chǎng)營(yíng)銷是將整體市場(chǎng)劃分為若干細(xì)分市場(chǎng)，針對(duì)每一細(xì)分市場(chǎng)制定一套獨(dú)立的營(yíng)銷方。

集中市場(chǎng)營(yíng)銷(即：市場(chǎng)集中化)

目標(biāo)市場(chǎng)選擇的五種模式是市場(chǎng)全面化、選擇性專業(yè)化、產(chǎn)品專業(yè)化、市場(chǎng)專業(yè)化和市場(chǎng)集中化。

目標(biāo)市場(chǎng)就是企業(yè)決定要進(jìn)入的市場(chǎng)，也就是企業(yè)擬投其所好、為之服務(wù)的那個(gè)顧客群。

企業(yè)在決定為多少個(gè)子市場(chǎng)服務(wù)即確定其目標(biāo)市場(chǎng)涵蓋戰(zhàn)略時(shí)的選擇：

無差異市場(chǎng)營(yíng)銷(即：市場(chǎng)全面化)

無差異市場(chǎng)營(yíng)銷的理論基礎(chǔ)是成本的經(jīng)濟(jì)性。

差異市場(chǎng)營(yíng)銷(包括：選擇性專業(yè)化、產(chǎn)品專業(yè)化和市場(chǎng)專業(yè)化)

差異市場(chǎng)營(yíng)銷是將整體市場(chǎng)劃分為若干細(xì)分市場(chǎng)，針對(duì)每一細(xì)分市場(chǎng)制定一套獨(dú)立的營(yíng)銷方。

賬面價(jià)值是指某科目(通常是資產(chǎn)類科目)的賬面余額減去相關(guān)備抵項(xiàng)目后的凈額。

市場(chǎng)價(jià)值是在交易市場(chǎng)上的價(jià)格。

賬面余額是指某賬戶的賬面實(shí)際余額，不扣除與該賬戶相關(guān)的備抵項(xiàng)目(如累計(jì)折舊、累計(jì)攤銷)，是賬面上實(shí)際存在的金額，會(huì)計(jì)報(bào)表上的原值。

賬面凈值是指(通常是資產(chǎn)類科目)的賬面余額減去相關(guān)備抵項(xiàng)目。

對(duì)固定資產(chǎn)：

賬面余額=固定資產(chǎn)的賬面原價(jià)

賬面凈值=固定資產(chǎn)原價(jià)-計(jì)提的累計(jì)折舊

市場(chǎng)融資方式：

直接融資：.國(guó)際債券融資 國(guó)際債券即發(fā)行國(guó)外債券，是指一國(guó)政府及其所屬機(jī)構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)等在國(guó)際債券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣面值發(fā)行的債券。國(guó)際債券主要分為歐洲債券和外國(guó)債券兩種。間接融資 外國(guó)政府貸款 外國(guó)政府貸款是由貸款國(guó)用國(guó)家預(yù)算資金直接與借款國(guó)發(fā)生的信貸關(guān)系，其多數(shù)為政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)為多邊援助貸款，它是國(guó)家資本輸出的一種形式。

平均資本成本比較法，是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方。

比較分析法有：絕對(duì)數(shù)比較分析法；絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)比較分析法；百分比增減變動(dòng)分析法。

通過比較分析，可以發(fā)現(xiàn)差距，找出產(chǎn)生差異的原因，進(jìn)一步判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果；通過比較分析，可以確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)折收益性和資金投向的安全性。按比較對(duì)象的不同，比較分析法可以分為絕對(duì)數(shù)比較分析、絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)比較分析、百分比增減變動(dòng)分析及比率增減變動(dòng)分析。

絕對(duì)數(shù)比較分析法：是將連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)并列起來，比較其相同指標(biāo)金額變動(dòng)差異，據(jù)以判斷企業(yè)發(fā)展變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。比較時(shí)計(jì)算其變動(dòng)的差額。

絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)比較分析法：直接以數(shù)值進(jìn)行比較，根據(jù)差異進(jìn)行分析。如將某科目的余額與不同期的余額或預(yù)算額進(jìn)行比較，將報(bào)表中的實(shí)際指標(biāo)與預(yù)算指標(biāo)或上年同期指標(biāo)進(jìn)行比較，分析其增減變化，視其是否合情合理，是否存在問題。還可以把近幾期的某指標(biāo)或歷年的某指標(biāo)列出，分析其發(fā)展趨勢(shì)是否正常等。