
利率的含義:利率是指借款人在單位時(shí)間內(nèi)應(yīng)支付的利息與借貸資金的比率,利率的高低不僅反映了金融市場上資金的借貸成本,而且反映了特定借貸資金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。利率的分類:利率的決定方式:固定利率和浮動(dòng)利率。利率的真實(shí)水平:名義利率和實(shí)際利率。計(jì)算利率的期限單位:年利率、月利率、日利率。
更新時(shí)間:2025-06-14 17:41:44 查看全文>>
利率的含義:利率是指借款人在單位時(shí)間內(nèi)應(yīng)支付的利息與借貸資金的比率,利率的高低不僅反映了金融市場上資金的借貸成本,而且反映了特定借貸資金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。利率的分類:利率的決定方式:固定利率和浮動(dòng)利率。利率的真實(shí)水平:名義利率和實(shí)際利率。計(jì)算利率的期限單位:年利率、月利率、日利率。
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有效年利率的計(jì)算公式
有效年利率=實(shí)際支付的年用資費(fèi)用/實(shí)際可用的借款額
存在補(bǔ)償性余額:有效年利率>報(bào)價(jià)利率
存在周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的未使用部分:有效年利率>報(bào)價(jià)利率
收款法付息(到期一次還本付息):有效年利率=報(bào)價(jià)利率
貼現(xiàn)法付息(預(yù)扣利息):有效年利率>報(bào)價(jià)利率
加息法付息(分期等額償還本息):有效年利率=2×報(bào)價(jià)利率
利率的期限結(jié)構(gòu)的三個(gè)假說是無偏預(yù)期理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論、市場分割理論。
利率期限結(jié)構(gòu)是指某一時(shí)點(diǎn)不同期限債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系,反映的是長期利率和短期利率的關(guān)系。
無偏預(yù)期理論
投資者:只要總收益相同,投資者對于不同期限沒有偏好。
債券:不同期限的債券是完全替代品。
市場:資金市場是統(tǒng)一無差別的,資金可以自由流動(dòng)。
市場分割理論
年利率=利息/(存期*本金)*100%。年利率,指一年的存款利率。所謂利率,是“利息率”的簡稱,就是指一定期限內(nèi)利息額與存款本金或貸款本金的比率。通常分為年利率、月利率和日利率三種。年利率按本金的百分之幾表示,月利率按千分之幾表示,日利率按萬分之幾表示。
1.一般來說一年共有365天,為了計(jì)算方便當(dāng)成360天計(jì)算,所以年利率=日利率*360。
2.國家規(guī)定的貸款利率不超過24%,這里說的年利率換算成日利率大約是萬分之6.66,換算成日利率就是2%,超過這個(gè)數(shù)目就是高利貸。
3.平時(shí)貸款時(shí)一定要看利率。
三種利率的換算公式是什么
年利率=月利率×12(月)=日利率×360(天);
月利率=年利率÷12(月)=日利率×30(天);
到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指一般債權(quán)人可能偏好短期的債務(wù),因此對愈長期的債券所要求的補(bǔ)償愈多,同一種類的債券的長期及短期利率之差,即為到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主要是當(dāng)未來利率上升時(shí),長期債券價(jià)格會(huì)相應(yīng)下降。所以到期期限越長,風(fēng)險(xiǎn)越大,到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高。
證券的到期日越長,其本金收回的不確定性越大,在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強(qiáng)給持有者帶來的風(fēng)險(xiǎn)增大。為了彌補(bǔ)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),證券發(fā)行人必須要給予一定的補(bǔ)償。在一般情況下,短期債券的到期日低于長期債券的到期日,長期債券到期日低于股票到期日(股票無到期日,即到期日無窮大),因此短期債券的利息最低,長期債券高于短期債券利息,股票投資回報(bào)率超過債券投資回報(bào)率。
通貨膨脹溢價(jià),它是由于通貨貶值而給投資帶來損失的一種補(bǔ)償,這種補(bǔ)償既包括對原始投資貶值的補(bǔ)償,也包括投資所獲收益貶值的補(bǔ)償。
指在債券持有期內(nèi)預(yù)期未來通貨膨脹率的平均值。預(yù)期通貨膨脹率越高,通貨膨脹溢價(jià)也就相應(yīng)越高;反之,通貨膨脹溢價(jià)越低。
預(yù)期通貨膨脹率與當(dāng)前的通貨膨脹率不一定相等。例如,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最近的通貨膨脹率為2%,目前發(fā)行的一年期國債利率為5%,則當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率為5%-2%=3%,稱為“當(dāng)前真實(shí)利率”。在財(cái)務(wù)領(lǐng)域里,除非特別指明“通貨膨脹率”,均指“預(yù)期的通貨膨脹率”。財(cái)務(wù)領(lǐng)域的“真實(shí)利率”是根據(jù)預(yù)期通貨膨脹率計(jì)算的。例如,預(yù)期未來一年通貨膨脹率為4%,則上述債券的“真實(shí)利率”為5%-4%=1%。
債券的基本要素包括:債券面值、票面利率、付息方式、債券到期日。
債券的分類方式
按債券是否記名分類:記名債券和無記名債券
按債券能否轉(zhuǎn)換為股票分類:可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券
利率的影響因素是純粹利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
純粹利率(真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率),是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時(shí),短期政府債券的利率可以視作純粹利率。
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
通貨膨脹溢價(jià)——證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率。
(名義)無風(fēng)險(xiǎn)利率=純粹利率+通貨膨脹溢價(jià)
假設(shè)純粹利率為3%,預(yù)期通貨膨脹率為4%,則名義無風(fēng)險(xiǎn)利率為7%。政府債券的信譽(yù)很高,通常假設(shè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn),其利率被視為名義無風(fēng)險(xiǎn)利率。
違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)——指債券因存在發(fā)行者到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償,該風(fēng)險(xiǎn)越大,債權(quán)人要求的貸款利率越高。對政府債券而言,通常認(rèn)為沒有違約風(fēng)險(xiǎn),違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為零;對公司債券來說,公司評級越高,違約風(fēng)險(xiǎn)越小,違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低。
無偏預(yù)期理論當(dāng)前對未來的預(yù)期是決定利率期限結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。這種理論認(rèn)為,投資者的一般看法構(gòu)成市場預(yù)期,市場預(yù)期會(huì)隨著通貨膨脹預(yù)期和實(shí)際利率預(yù)期的變化而變化。同時(shí),該理論還認(rèn)為,債券的遠(yuǎn)期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時(shí)期的即期利率的預(yù)期。
長期利率是短期利率的對稱。是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率,如各種中長期債券利率、各種中長期貸款利率等,是資本市場的利率。短期利率是指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。也指貨幣市場上的利率。
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