債券價(jià)值評(píng)估的計(jì)算公式

債券價(jià)值=未來(lái)各期利息收入的現(xiàn)值+未來(lái)到期本金或提前出售的售價(jià)的現(xiàn)值

折現(xiàn)率：按當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)利率或投資人要求的必要報(bào)酬率

債券的基本要素包括：債券面值、票面利率、付息方式、債券到期日。

債券的分類(lèi)方式主要有

按債券是否記名分類(lèi)：記名債券和無(wú)記名債券

按債券能否轉(zhuǎn)換為股票分類(lèi)：可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

債券要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定。債券基本要素具體包括：債券面值、償還期、付息期、票面利率、發(fā)行人名稱。

1、債券面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。

2、債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。

3、債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個(gè)月支付一次。

4、債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

5、發(fā)行人名稱指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。在很多情況下，債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會(huì)公布債券的期限和利率。

債券的分類(lèi)

1、按債券是否記名分類(lèi)：記名債券和無(wú)記名債券

(一)按發(fā)行主體分類(lèi)

1、政府債券。政府債券的發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的債券稱為國(guó)債，其主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。

2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽(yù)。它們發(fā)行債券的目的主要有:籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。金融債券的期限以中期較為多見(jiàn)。

3、公司債券。是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

(二)按付息方式分類(lèi)

根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為貼現(xiàn)債券、附息債券、息票累積債券三類(lèi)。

1、貼現(xiàn)債券。貼現(xiàn)債券又被稱為“貼水債券”，是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，發(fā)行價(jià)與票面金額之差額相當(dāng)于預(yù)先支付的利息，到期時(shí)按面額償還本金的債券。

2、附息債券。債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照計(jì)息方式的不同，這類(lèi)債券還可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利率，故稱為緩息債券。

發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的規(guī)定

轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前1交易日的均價(jià)。

轉(zhuǎn)股價(jià)格，是指募集說(shuō)明書(shū)事先約定的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為每股股份所支付的價(jià)格。

轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整

募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的原則及方式。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。

募集說(shuō)明書(shū)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：

（1）轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上（≥2/3）同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避；

債券價(jià)值的影響因素以及主要表現(xiàn)

1.面值

面值越大，債券價(jià)值越大（同向）。

2.票面利率

票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）。

3.折現(xiàn)率

折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越?。ǚ聪颍?。

債券價(jià)值的評(píng)估方法

債券的估值模型

未來(lái)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

債券價(jià)值的計(jì)算

平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

折現(xiàn)率對(duì)債券價(jià)值的影響

折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越?。ǚ聪颍?。

債券定價(jià)的基本原則是：

折現(xiàn)率等于債券利率，債券價(jià)值就是其面值；

如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價(jià)值就低于面值；

如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值。

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