利率的期限結(jié)構(gòu)是指具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動性和稅收特征的債券, 由于距離到期日的時(shí)間不同, 其利率水平也會有所差異, 債券利率與到期期限的這種關(guān)系被稱為利率的期限結(jié)構(gòu)。主要有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)，分別是預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價(jià)理論。

利率互換和貨幣互換的異同：

利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。 最普遍的利率互換有普通互換、 遠(yuǎn)期互換、 可贖回互換、 可退賣互換、 可延期互換、 零息互換、 利率上限互換和股權(quán)互換等； 貨幣互換是指一種以約定的價(jià)格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議, 其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。

(1) 利率互換只涉及一種貨幣, 而貨幣互換涉及兩種貨幣；

(2) 在協(xié)議開始和到期時(shí), 貨幣互換雙方通常需要交換本金, 而利率互換不交換本金,只交換利息差；

(3) 貨幣互換雙方的利息支付可以均為固定利率, 也可以均為浮動利率, 或者固定利率與浮動利率互換, 而標(biāo)準(zhǔn)利率互換多見于固定利率與浮動利率互換。

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利率互換的主要目的為運(yùn)用利率互換管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

(1) 匹配資產(chǎn)和負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)。利用利率互換管理資產(chǎn)或者負(fù)債中利率風(fēng)險(xiǎn)的方式是轉(zhuǎn)換資產(chǎn)或者負(fù)債的利率性質(zhì), 如固定利率的資產(chǎn) (或者負(fù)債) 通過互換可以轉(zhuǎn)換為浮動利率的資產(chǎn) (或者負(fù)債) 。

(2) 降低負(fù)債成本或者提高資產(chǎn)收益。利用利率互換來調(diào)整債務(wù)時(shí), 一般是為了使債務(wù)與利率敏感性資產(chǎn)相匹配、降低籌資成本, 或者增加負(fù)債能力; 利用互換來調(diào)整資產(chǎn)時(shí), 一般是為了提高收益率。

利率互換和貨幣互換的異同：

利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。 最普遍的利率互換有普通互換、 遠(yuǎn)期互換、 可贖回互換、 可退賣互換、 可延期互換、 零息互換、 利率上限互換和股權(quán)互換等； 貨幣互換是指一種以約定的價(jià)格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議, 其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。

(1) 利率互換只涉及一種貨幣, 而貨幣互換涉及兩種貨幣；

(2) 在協(xié)議開始和到期時(shí), 貨幣互換雙方通常需要交換本金, 而利率互換不交換本金,只交換利息差；

利率互換是指買賣雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流, 其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計(jì)算, 而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算, 通常雙方只交換利息差, 不交換本金?；Q的期限通常在 1 年以上, 有時(shí)甚至在 15 年以上。

利率互換和貨幣互換的異同：

利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。 最普遍的利率互換有普通互換、 遠(yuǎn)期互換、 可贖回互換、 可退賣互換、 可延期互換、 零息互換、 利率上限互換和股權(quán)互換等； 貨幣互換是指一種以約定的價(jià)格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議, 其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。

(1) 利率互換只涉及一種貨幣, 而貨幣互換涉及兩種貨幣；

(2) 在協(xié)議開始和到期時(shí), 貨幣互換雙方通常需要交換本金, 而利率互換不交換本金,只交換利息差；

(3) 貨幣互換雙方的利息支付可以均為固定利率, 也可以均為浮動利率, 或者固定利率與浮動利率互換, 而標(biāo)準(zhǔn)利率互換多見于固定利率與浮動利率互換。

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利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。 最普遍的利率互換有普通互換、 遠(yuǎn)期互換、 可贖回互換、 可退賣互換、 可延期互換、 零息互換、 利率上限互換和股權(quán)互換等； 貨幣互換是指一種以約定的價(jià)格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議, 其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。

(1) 利率互換只涉及一種貨幣, 而貨幣互換涉及兩種貨幣；

(2) 在協(xié)議開始和到期時(shí), 貨幣互換雙方通常需要交換本金, 而利率互換不交換本金,只交換利息差；

(3) 貨幣互換雙方的利息支付可以均為固定利率, 也可以均為浮動利率, 或者固定利率與浮動利率互換, 而標(biāo)準(zhǔn)利率互換多見于固定利率與浮動利率互換。

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貨幣互換和利率互換區(qū)別：

(1) 利率互換只涉及一種貨幣, 而貨幣互換涉及兩種貨幣

(2) 在協(xié)議開始和到期時(shí), 貨幣互換雙方通常需要交換本金, 而利率互換不交換本金, 只交換利息差

(3) 貨幣互換雙方的利息支付可以均為固定利率, 也可以均為浮動利率, 或者固定利率與浮動利率互換, 而標(biāo)準(zhǔn)利率互換多見于固定利率與浮動利率互換。

貨幣均衡具有以下特征：

①貨幣均衡是貨幣供求作用的一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的大體一致，而非貨幣供給與貨幣需求在數(shù)量上的完全相等。

②貨幣均衡是一個(gè)動態(tài)過程，在短期內(nèi)貨幣供求可能不一致，但在長期內(nèi)是大體一致的。

傳統(tǒng)上，國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種類型。固定匯率制度：各國貨幣受匯率平價(jià)的制約，市場匯率只能圍繞平價(jià)在很小的幅度內(nèi)上下波動的匯率制度；浮動匯率制度：沒有匯率平價(jià)的制約，市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度;在此匯率制度下，各國可以自行安排其匯率，形成了多種匯率安排并存的國際匯率體系。

直接效應(yīng)對匯率的影響

匯率由多方面因素決定的，既取決于外匯市場的供求關(guān)系，也取決于資本的國際流動，還取決于相關(guān)國家或地區(qū)的價(jià)格總水平變動的比例關(guān)系。

直接效應(yīng)對工資的影響

實(shí)際工資變動率=名義工資變動率÷價(jià)格總水平變動率

實(shí)際工資的變動與名義工資的變動呈同方向變化，與價(jià)格總水平變動呈反方向變化;

名義工資——以當(dāng)時(shí)的貨幣形式表現(xiàn)的工資;

直接效應(yīng)對利率的影響

實(shí)際利率=名義利率-價(jià)格總水平變動率

①在名義利率不變時(shí)，實(shí)際利率與價(jià)格總水平變動呈反方向變化；

②在價(jià)格總水平不變時(shí)，名義利率與實(shí)際利率相等；

③當(dāng)名義利率低于價(jià)格總水平上漲率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)；

④當(dāng)名義利率高于價(jià)格總水平上漲率時(shí)，或當(dāng)名義利率不變而價(jià)格總水平下降時(shí)，實(shí)際利率為正。

直接效應(yīng)對匯率的影響

貸款利率計(jì)算公式：

利率=利息/本金

貸款利率，是指借款期限內(nèi)利息數(shù)額與本金額的比例。

貸款利率的高低直接決定著利潤在借款企業(yè)和銀行之間的分配比例，因而影響著借貸雙方的經(jīng)濟(jì)利益。貸款利率因貸款種類和期限的不同而不同，同時(shí)也與借貸資金的稀缺程度相關(guān)。

利息計(jì)算

一人民幣業(yè)務(wù)的利率換算公式為

1.日利率(0/000)=年利率(%)÷360=月利率(‰)÷30