【小編導(dǎo)言】今天繼續(xù)學(xué)習(xí)財管第八章資本預(yù)算的相關(guān)內(nèi)容，這章小編和學(xué)員們一起來學(xué)習(xí)企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量模型，這部分內(nèi)容很重要，學(xué)員們要牢牢掌握。小編每天發(fā)布若干條注會考試重要知識點，并輔以相關(guān)的配套習(xí)題，供學(xué)員們參考。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

所屬章節(jié)

知識點正文

相關(guān)習(xí)題

　　2013年注冊會計師考試時間為10月19日至20日，是時候進入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點互斥項目的排序問題的具體內(nèi)容和相關(guān)習(xí)題，注會起跑，你準(zhǔn)備好了嗎!

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財管》第八章資本預(yù)算第二節(jié)投資項目現(xiàn)金流量的估計的內(nèi)容。

　　【重要知識點】：互斥項目的排序問題

　　一、項目壽命相同，但是投資規(guī)模不同，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率進行選優(yōu)時結(jié)論有矛盾時:

　　【提示】此時應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法結(jié)論優(yōu)先。

　　二、項目壽命不相同時

　　1.共同年限法(重置價值鏈法)

計算原理	決策原則
假設(shè)投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。 【提示】通常選最小公倍壽命為共同年限。	選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。

　　【提示】通過重復(fù)凈現(xiàn)值計算共同年限法下的調(diào)整后凈現(xiàn)值速度可以更快。

　　2.等額年金法

計算步驟	決策原則
（1）計算兩項目的凈現(xiàn)值； （2）計算凈現(xiàn)值的等額年金額=該方案凈現(xiàn)值/（P/A,i,n） （3）永續(xù)凈現(xiàn)值=等額年金額/資本成本i 【提示】等額年金法的最后一步即永續(xù)凈現(xiàn)值的計算，并非總是必要的。在資本成本相同時，等額年金大的項目永續(xù)凈現(xiàn)值肯定大，根據(jù)等額年金大小就可以直接判斷項目的優(yōu)劣。	選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。

　　【提示】通常在實務(wù)中，只有重置概率很高的項目才適宜采用上述分析方法。對于預(yù)計項目年限差別不大的項目，可直接比較凈現(xiàn)值，不需要做重置現(xiàn)金流的分析。

　　【相關(guān)習(xí)題】：

　　2013《財務(wù)成本管理》第八章練習(xí)題：項目投資決策

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