對股東的意義

股票回購后股價上升，股東得到的資本利得，當資本利得稅率小于現金股利稅率時，股東將得到納稅上的好處。
【提示】股票回購對股東利益具有不確定的影響。

意義

解釋

向市場傳遞了股價被低估的信號。

如果公司管理層認為公司目前的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。股票回購的市場反應通常是提升了股價，有利于穩(wěn)定公司股票價格。

用自由現金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平。

股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

避免股利波動帶來的負面影響。

當公司剩余現金流是暫時的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩(wěn)定的股利支付率的基礎上，通過股票回購發(fā)放股利。

發(fā)揮財務杠桿的作用。

如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債比率，改變公司的資本結構。

在一定程度上降低了公司被收購的風險。

通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價格。

調節(jié)所有權結構。

公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認股權證持有人認購公司股票或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。