發(fā)行方式

特征

優(yōu)點

缺點

公開間

接發(fā)行

通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票。

發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。

手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

不公開直接發(fā)行

不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷。

彈性較大，發(fā)行成本低。

發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

方法

基本公式

適用范圍

市盈率法

 發(fā)行價格=每股收益×發(fā)行市盈率

凈資產(chǎn)倍率法

(資產(chǎn)凈值法)

 發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍數(shù)

 在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國內(nèi)一直未采用。

現(xiàn)金流量

折現(xiàn)法

 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來盈利能力，據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價格的方法。

 這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。