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2013《財務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):可持續(xù)增長率
【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):可持續(xù)增長率。本考點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測第二節(jié)財務(wù)預(yù)測的內(nèi)容。
【內(nèi)容導(dǎo)航】:
1.含義
2.假設(shè)條件
3.可持續(xù)增長率的計算
【考頻分析】:
考頻:★★
復(fù)習(xí)程度:內(nèi)容要求了解熟悉,在腦中形成印象,不用死記硬背。
【高頻考點(diǎn)】:可持續(xù)增長率
(一)含義
可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股,不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率)時,其銷售所能達(dá)到的最大增長率。
(二)假設(shè)條件
(三)可持續(xù)增長率的計算
可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率
因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變:銷售增長率=總資產(chǎn)增長率
因為資本結(jié)構(gòu)不變:總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率
因為不增發(fā)新股:
1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率
2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
3.結(jié)論
(1)若滿足5個假設(shè):
預(yù)計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預(yù)計本年可持續(xù)增長率=預(yù)計資產(chǎn)增長率=預(yù)計負(fù)債增長率=預(yù)計所有者權(quán)益增長率=預(yù)計凈利增長率=預(yù)計股利增長率
(2)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高,在不增發(fā)新股的情況下,則實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。
(3)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降,在不增發(fā)新股的情況下,則實(shí)際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。
(4)如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限,只有通過發(fā)行新股增加資金,才能提高銷售增長率。
4.可持續(xù)增長的思想,不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題。
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