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投資組合的風險和報酬

分享: 2013-12-18 14:40:55東奧會計在線字體:

  2014《財務成本管理》預習知識點:投資組合的風險和報酬

  【小編導言】我們一起來學習2014《財務成本管理》預習知識點:投資組合的風險和報酬。

  【內(nèi)容導航】:

  (一)投資組合的風險和報酬


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點屬于《財務成本管理》科目第四章財務估價的基礎(chǔ)概念第二節(jié)風險和報酬的內(nèi)容。

  【知識點】:投資組合的風險和報酬

  (一)證券組合的預期報酬率

  各種證券預期報酬率的加權(quán)平均數(shù)。

  

  (二)投資組合的風險計量

  1.基本公式

  

  其中:m是組合內(nèi)證券種類總數(shù);Aj是第j種證券在投資總額中的比例;Ak是第k種證券在投資總額中的比例;σjk是第j種證券與第k種證券報酬率的協(xié)方差。σjk=rjkσjσk,rjk是第j種證券與第k種證券報酬率之間的預期相關(guān)系數(shù),σj是第j種證券的標準差,σk是第k種證券的標準差。

  (三)有效集

  理解:有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合。集合內(nèi)的投資組合在既定的風險水平上,期望報酬率是最高的,或者說在既定的期望報酬率下,風險是最低的。投資者絕不應該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合。

  (五)相關(guān)系數(shù)與機會集的關(guān)系

  (六)資本市場線

含義

如果存在無風險證券,新的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線,該直線稱為資本市場線。

理解

存在無風險投資機會時的有效集。

  存在無風險投資機會時的組合報酬率和風險的計算公式:

  總期望報酬率=Q×(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)×(無風險利率)

  總標準差=Q×風險組合的標準差

  其中:Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合的比例,1-Q代表投資于無風險資產(chǎn)的比例。

  【提示】如果貸出資金,Q將小于1;如果是借入資金,Q會大于1。

  (七)風險的分類

種類

含義

致險因素

與組合資產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系

非系統(tǒng)風險(企業(yè)特有風險、可分散風險)

指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性,它是可以通過有效的資產(chǎn)組合來消除掉的風險。

它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的。

可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除。

系統(tǒng)風險(市場風險、不可分散風險)

是影響所有資產(chǎn)的,不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。

這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。

不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失,它是始終存在的。

 

責任編輯:龍貓的樹洞

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