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債券的價(jià)值

分享: 2013-12-20 11:02:56東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):債券的價(jià)值

  【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):債券的價(jià)值。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  (一)債券估價(jià)的基本模型

  (二)債券價(jià)值的影響因素


  【所屬章節(jié)】:

  本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第五章債券和股票估價(jià)第一節(jié)債券估價(jià)的內(nèi)容。

  【知識(shí)點(diǎn)】:債券的價(jià)值

  (一)債券估價(jià)的基本模型

  1.債券價(jià)值的含義:(債券本身的內(nèi)在價(jià)值)未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

  2.計(jì)算

  (1)平息債券:是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

  (2)純貼現(xiàn)債券

  純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此也稱為“零息債券”。

  (3)永久債券:是指沒有到期日,永不停止定期支付利息的債券。

  永久債券的價(jià)值計(jì)算公式如下:

  PV=利息額/折現(xiàn)率

  (4)流通債券:

  含義:流通債券是指已發(fā)行并在二級(jí)市場上流通的債券。

  特點(diǎn):

 、 到期時(shí)間小于債券發(fā)行在外的時(shí)間。

  ② 估價(jià)的時(shí)點(diǎn)不在發(fā)行日,可以是任何時(shí)點(diǎn),會(huì)產(chǎn)生“非整數(shù)計(jì)息期”問題。

  3.決策原則

  當(dāng)債券價(jià)值高于購買價(jià)格,可以購買。

  (二)債券價(jià)值的影響因素

  1.面值

  面值越大,債券價(jià)值越大(同向)。

  2.票面利率

  票面利率越大,債券價(jià)值越大(同向)。

  3.折現(xiàn)率

  折現(xiàn)率越大,債券價(jià)值越小(反向)。

  債券定價(jià)的基本原則是:

  折現(xiàn)率等于債券利率時(shí),債券價(jià)值就是其面值;

  如果折現(xiàn)率高于債券利率,債券的價(jià)值就低于面值;

  如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價(jià)值就高于面值。

  4.到期時(shí)間

  對(duì)于平息債券,當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí),隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。如果付息期無限小則債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線。

  (1)平息債券

 、俑断⑵跓o限小(不考慮付息期間變化)

  溢價(jià):隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸下降。

  平價(jià):隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值不變。

  折價(jià):隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸上升。

 、诹魍▊(考慮付息間變化)

  流通債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性變動(dòng)。

  (2)零息債券

  隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸上升,向面值接近。

  (3)到期一次還本付息

  隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸上升。

  5.利息支付頻率

  債券付息期越短價(jià)值越低的現(xiàn)象,僅出現(xiàn)在折價(jià)出售的狀態(tài)。如果債券溢價(jià)出售,則情況正好相反。

  結(jié)論:

  對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券,加快付息頻率,價(jià)值下降;

  對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券,加快付息頻率,價(jià)值上升;

  對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券,加快付息頻率,價(jià)值不變。

責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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