2014年《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點：出資額的轉(zhuǎn)讓

　　【東奧小編】本知識點屬于《財管》第五章債券和股票估價第二節(jié)股票估價的內(nèi)容。

　　股票的價值

　　一、 股票的價值的含義：(股票本身的內(nèi)在價值)

　　未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　二、 計算：

　　1.有限期持有

　　——類似于債券價值計算

　　2.無限期持有

　　現(xiàn)金流入只有股利收入。

　　(1)零成長股票

　　(2)固定成長股

　　V=D1/(1+RS)+D1·(1+g)/(1+RS)2+D1·(1+g)2/(1+RS)3 +……+D1·(1+g)n-1/(1+RS)n

　　LimV=[D1/(1+RS)]/[1-(1+g)/(1+RS)]

　　【注意】

　�、俟�式的通用性

　　必須同時滿足兩條:1)現(xiàn)金流是逐年穩(wěn)定增長;

　　2)無窮期限。

　�、趨^(qū)分D1和D0

　　D1在估價時點的下一個時點，D0和估價時點在同一點。

　　③RS的確定:資本資產(chǎn)定價模型

　�、躦的確定

　　1)固定股利支付率政策，g=凈利潤增長率。

　　2)不發(fā)股票、經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，g=可持續(xù)增長率。

　　(3)非固定成長股

　　計算方法-分段計算。