2014《財務成本管理》基礎考點：債券價值的影響因素

　　【小編導言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日，現(xiàn)階段進入2014注會基礎備考期，是打牢基礎的重要階段，我們一起來學習2014《財務成本管理》基礎考點：債券價值的影響因素。

　　【內容導航】：

　　1.面值

　　2.票面利率

　　3.折現(xiàn)率

　　4.到期時間

　　5.利息支付頻率

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第五章債券和股票估價第一節(jié)債券估價的內容。

　　【知識點】：債券價值的影響因素

　　1.面值

　　面值越大，債券價值越大(同向)。

　　2.票面利率

　　票面利率越大，債券價值越大(同向)。

　　3.折現(xiàn)率

　　折現(xiàn)率越大，債券價值越小(反向)。

　　債券定價的基本原則是：

　　折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值就是其面值;

　　如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值;

　　如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值。

　　4.到期時間

　　對于平息債券，當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。如果付息期無限小則債券價值表現(xiàn)為一條直線。

　　(1)平息債券

　　①付息期無限小(不考慮付息期間變化)

　　溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降。

　　平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變。

　　折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。

　　即：最終都向面值靠近。

　　【擴展】其他條件相同情況下，對新發(fā)債券來說：

　　溢價發(fā)行的債券，期限越長，價值越高;

　　折價發(fā)行的債券，期限越長，價值越低;

　　平價發(fā)行的債券，期限長短不影響價值。

　　②流通債券(考慮付息間變化)

　　流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性變動。

　　(2)零息債券

　　隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。

　　(3)到期一次還本付息

　　隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。

　　5.利息支付頻率

　　債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)。如果債券溢價出售，則情況正好相反。

　　結論：

　　對于折價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值下降;

　　對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值上升;

　　對于平價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值不變。