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債券價值的影響因素

分享: 2014-4-10 14:07:50東奧會計在線字體:

  2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點:債券價值的影響因素

  【小編導(dǎo)言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日,現(xiàn)階段進(jìn)入2014注會基礎(chǔ)備考期,是打牢基礎(chǔ)的重要階段,我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點:債券價值的影響因素。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  1.面值

  2.票面利率

  3.折現(xiàn)率

  4.到期時間

  5.利息支付頻率


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第五章債券和股票估價第一節(jié)債券估價的內(nèi)容。

  【知識點】:債券價值的影響因素

  1.面值

  面值越大,債券價值越大(同向)。

  2.票面利率

  票面利率越大,債券價值越大(同向)。

  3.折現(xiàn)率

  折現(xiàn)率越大,債券價值越小(反向)。

  債券定價的基本原則是:

  折現(xiàn)率等于債券利率時,債券價值就是其面值;

  如果折現(xiàn)率高于債券利率,債券的價值就低于面值;

  如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價值就高于面值。

  4.到期時間

  對于平息債券,當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時,隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸接近其票面價值。如果付息期無限小則債券價值表現(xiàn)為一條直線。

  (1)平息債券

  ①付息期無限小(不考慮付息期間變化)

  溢價:隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸下降。

  平價:隨著到期時間的縮短,債券價值不變。

  折價:隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸上升。

  即:最終都向面值靠近。

  【擴(kuò)展】其他條件相同情況下,對新發(fā)債券來說:

  溢價發(fā)行的債券,期限越長,價值越高;

  折價發(fā)行的債券,期限越長,價值越低;

  平價發(fā)行的債券,期限長短不影響價值。

 、诹魍▊(考慮付息間變化)

  流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性變動。

  (2)零息債券

  隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸上升,向面值接近。

  (3)到期一次還本付息

  隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸上升。

  5.利息支付頻率

  債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象,僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)。如果債券溢價出售,則情況正好相反。

  結(jié)論:

  對于折價發(fā)行的債券,加快付息頻率,價值下降;

  對于溢價發(fā)行的債券,加快付息頻率,價值上升;

  對于平價發(fā)行的債券,加快付息頻率,價值不變。

責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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