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杠桿效應

分享： 2014-8-31 12:00:18東奧會計在線字體：大小

2014《財務成本管理》高頻考點：杠桿效應

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務成本管理》高頻考點：杠桿效應。本考點屬于《財務成本管理》第十章資本結構第二節(jié)杠桿原理的內容。

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★

　　【內容導航】：

　　(一)杠桿效應的含義

　　(二)在財務管理中杠桿的含義

　　(三)杠桿的種類

　　【高頻考點】：杠桿效應

　　(一)杠桿效應的含義

　　【提示】財務管理中常用的利潤指標及相互的關系

利潤指標	公式
邊際貢獻M（Contribution Margin）	邊際貢獻(M)=銷售收入-變動成本
息稅前利潤EBIT(Earnings Before Interest and Taxes)	息稅前利潤(EBIT)=銷售收入-變動成本-固定經營成本關系公式：EBIT=M-F
稅前利潤（Earnings before taxes）	稅前利潤=EBIT-I
凈利潤（Net Income）	凈利潤=(EBIT-I)×(1-T)
歸屬于普通股的收益	歸屬于普通股的收益=凈利潤-優(yōu)先股股利

　　(二)在財務管理中杠桿的含義：

　　(三)杠桿的種類

種類	經營杠桿	是由與產品生產或提供勞務有關的固定性經營成本所引起的杠桿效應。
	財務杠桿	是由債務利息等固定性融資成本所引起的杠桿效應。
	總杠桿	是指由于固定經營成本和固定性融資成本的存在，所引起的杠桿效應。

　　1.經營杠桿(Operating Leverage)

　　(1)經營杠桿效應的含義

　　在某一固定成本比重的作用下，由于營業(yè)收入一定程度的變動引起營業(yè)利潤產生更大程度變動的現象。

　　EBIT=(P-V)×Q-F

　　(2)經營杠桿作用的衡量

　　--經營杠桿系數DOL(Degree of Operating Leverage)

　　計算公式的推導：

　　基期：EBIT=(P-V)Q-F

　　預計：EBIT1 =(P-V)Q1-F

　　△EBIT=(P-V)△Q

　　DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)=[(P-V)△Q/EBIT]/(△Q/Q)

　　=(P-V)Q/EBIT

　　= M/EBIT

　　(3)相關結論

存在前提	只要企業(yè)存在固定性經營成本，就存在營業(yè)收入較小變動引起息前稅前利潤較大變動的經營杠桿的放大效應。
與經營風險的關系	經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。經營杠桿系數越高，表明經營風險也就越大。
影響因素	固定成本（同向變動）、變動成本（同向變動）、產品銷售數量（反向變動）、銷售價格水平（反向變動）。【提示】可以根據計算公式來判斷。
控制方法	企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿系數下降，降低經營風險。