2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：可持續(xù)增長率

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：可持續(xù)增長率。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測第三節(jié)增長率與資金需求的內(nèi)容。

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★★

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)含義

　　(二)假設(shè)條件

　　(三)可持續(xù)增長率的計算

　　【高頻考點】：可持續(xù)增長率

　　(一)含義

　　可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股,不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率)時,其銷售所能達(dá)到的最大增長率。

　　(二)假設(shè)條件

　　(三)可持續(xù)增長率的計算

　　可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

　　因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

　　因為資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率

　　因為不增發(fā)新股：所有者權(quán)益增長率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益

　　1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率

　　可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率

　　2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率

　　3.結(jié)論

　　(1)若滿足5個假設(shè):

　　預(yù)計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預(yù)計本年可持續(xù)增長率=預(yù)計資產(chǎn)增長率=預(yù)計負(fù)債增長率=預(yù)計所有者權(quán)益增長率=預(yù)計凈利增長率=預(yù)計股利增長率

　　(2)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高,在不增發(fā)新股的情況下,則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。

　　(3)如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降,在不增發(fā)新股的情況下,則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

　　(4)如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限,只有通過發(fā)行新股增加資金,才能提高銷售增長率。

　　4.可持續(xù)增長的思想,不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題。

　　【相關(guān)復(fù)習(xí)資料】：

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　　2014《財務(wù)成本管理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測階段測試題匯總

　　2014《財務(wù)成本管理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測答疑精選匯總

　　2014《財務(wù)成本管理》第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測思維導(dǎo)圖

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