2015《財務成本管理》預習考點：實物期權的含義與特點

　　【小編導言】現(xiàn)階段進入2015年注會預習備考期，是梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務成本管理》預習考點：實物期權的含義與特點。

　　【內容導航】：

　　1.含義

　　2.特點

　　3.估價模型

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第九章期權估價第三節(jié)實物期權的內容。

　　【知識點】：實物期權的含義與特點

　　1.含義

　　投資于實物資產，經�？梢栽黾油顿Y人的選擇權，這種未來可以采取某種行動的權利而非義務是有價值的。它們被稱為實物期權。

　　2.特點

　　實物期權隱含在投資項目中，有的項目期權價值很小，有的項目期權價值很大。這要看項目不確定性的大小，不確定性越大則期權價值越大。

　　3.估價模型

　　主要是BS模型和二叉樹模型，BS 模型是首選 ，使用簡單并且計算精確。

　　使用條件實物期權與典型的股票期權相似。

　　二叉樹模型是替代模型，不如BS 模型精確，但比較靈活，特定情境下優(yōu)于BS模型(到期日前支付股利的期權、美式期權、停業(yè)之后又重新開業(yè)得多階段期權、事實上不存在最后到期日的期權)。

　　通常在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹往往能解決問題。

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