2015《財務(wù)成本管理》預習考點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　【小編導言】現(xiàn)階段進入2015年注會預習備考期，是梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務(wù)成本管理》預習考點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論。

　　【內(nèi)容導航】：

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容。

　　【知識點】：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　1.經(jīng)營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量,具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類(homogeneous risk class)。

　　2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的(homogeneous expectations)。

　　3.完美資本市場(perfect capital markets),即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本,且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同。

　　4.借債無風險。即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風險利率,與債務(wù)數(shù)量無關(guān)。

　　5.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征,債券也是永續(xù)的。

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

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