2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：股利理論

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：股利支付的方式。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)股利無(wú)關(guān)論

　　(二)股利相關(guān)論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十一章股利分配第三節(jié)股利理論與股利分配政策的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：股利理論

　　(一)股利無(wú)關(guān)論(完全市場(chǎng)理論)

　　這一理論是米勒與莫迪格利安尼于1961年提出。

　　(二)股利相關(guān)論

　　1.稅差理論

　　稅差：現(xiàn)金股利稅和資本利得稅有差異

　　【提示】稅差理論說(shuō)明了當(dāng)股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時(shí),將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預(yù)期資本利得與立即實(shí)現(xiàn)股利收益之間進(jìn)行權(quán)衡。

　　2.客戶(hù)效應(yīng)理論

　　【提示】客戶(hù)效應(yīng)理論是對(duì)稅差效應(yīng)理論的進(jìn)一步擴(kuò)展,研究處于不同稅收等級(jí)的投資者對(duì)待股利分配態(tài)度的差異。

　　3.“一鳥(niǎo)在手”理論

　　在手之鳥(niǎo)：當(dāng)期現(xiàn)金股利

　　在林之鳥(niǎo)：未來(lái)的資本利得

　　4.代理理論

　　基于代理理論對(duì)股利分配政策選擇的分析將是多種因素權(quán)衡的復(fù)雜過(guò)程。

　　5.信號(hào)理論

　　基本觀(guān)點(diǎn)：在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下,公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息。股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會(huì)影響股票的價(jià)格。

　　【提示】鑒于投資者對(duì)股利信號(hào)信息的理解不同,所做出的對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷也不同。

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