2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)認(rèn)股權(quán)證的特征

　　(二)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行有三種用途

　　(三)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

　　(四)認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十三章其他長(zhǎng)期籌資第二節(jié)混合籌資的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：認(rèn)股權(quán)證

　　(一)認(rèn)股權(quán)證的特征

　　認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)特定數(shù)量的公司股票。

　　1. 認(rèn)股權(quán)證與(以股票為標(biāo)的物)的看漲期權(quán)的類(lèi)似性

　　認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

　　(二)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行有三種用途

　　1.在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋?zhuān)�給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失。

　　2.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員。

　　3.作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券。

　　(三)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

　　1.認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值

　　基本公式：認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格-純債券的價(jià)值

　　每份權(quán)證的價(jià)值=認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值/每張債券附帶的權(quán)證份數(shù)

　　2.認(rèn)股權(quán)證的稀釋作用

　　稀釋有三種：所有權(quán)百分比稀釋、市價(jià)稀釋和每股收益稀釋。只要發(fā)行新的股份，所有權(quán)百分比的稀釋就會(huì)發(fā)生。投資人更關(guān)心的是市價(jià)稀釋和每股收益的稀釋。

　　3.認(rèn)股權(quán)證要素的成本

　　(1)計(jì)算方法：

　　附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)估計(jì)。

　　(2)成本范圍

　　計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場(chǎng)利率和(稅前)普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。

　　如果它的稅后成本高于權(quán)益成本，則不如直接增發(fā)普通股;如果它的稅前成本低于普通債券的利率則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。

　　(四)認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

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