2015《財務成本管理》計算分析題易考點：財務杠桿系數(shù)的衡量

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會強化提高沖刺備考期，為幫助考生們在最后階段提高備考效率，我們根據(jù)2015年注冊會計師考試大綱為考生們總結了《財務成本管理》科目的選擇題、計算分析題和綜合題易考點，下面我們一起來復習2015《財務成本管理》計算分析題易考點：財務杠桿系數(shù)的衡量。

　　本考點能力等級：

　　能力等級 2—— 基本應用能力

　　考生應當在理解基本理論、基本原理和相關概念的基礎上，在比較簡單的職業(yè)環(huán)境上，堅守職業(yè)價值觀、遵循職業(yè)道德、堅持職業(yè)態(tài)度，運用相關專業(yè)學科知識解決實務問題。

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第十章資本結構債券、股票價值評估第二節(jié)杠桿系數(shù)的衡量的內(nèi)容。

　　計算分析題易考點：財務杠桿系數(shù)的衡量

　　(一)財務風險

　　指企業(yè)運用債務籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終由普通股股東承擔。

　　(二)財務杠桿效應的含義

　　在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務杠桿效應。

　　理解：每股收益(Earnings Per Share)：

　　(三)財務杠桿作用的衡量--財務杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　計算公式推導：

　　①基期:EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

　�、陬A計期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

　�、�-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N

　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)

　　=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

（四）相關結論