2018注會《財管》預(yù)習(xí)考點：優(yōu)先股籌資

來源：東奧會計在線責(zé)編：高源2018-03-05 11:17:38

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【所屬章節(jié)】

cpa財管考點 第十一章長期籌資—— 混合籌資——優(yōu)先股籌資

【知識點】優(yōu)先股籌資

優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制的股份。

《優(yōu)先股試點管理辦法》(證監(jiān)會，2014)

按照我國《優(yōu)先股試點管理辦法》，上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

教材主要針對上市公司發(fā)行優(yōu)先股的情況進(jìn)行介紹。

(一)優(yōu)先股發(fā)行的有關(guān)規(guī)定

1.上市公司發(fā)行優(yōu)先股的一般條件

(1)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤應(yīng)當(dāng)不少于優(yōu)先股1年的股息。

(2)最近3年現(xiàn)金分紅情況應(yīng)當(dāng)符合公司章程及中國證監(jiān)會的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

(3)報告期不存在重大會計違規(guī)事項。

(4)已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%，已回購、轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股不納入計算。

2.特別規(guī)定

(1)最近3個會計年度應(yīng)當(dāng)連續(xù)盈利?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前凈利潤相比，以孰低者作為計算依據(jù)。

(2)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的，可以向原股東優(yōu)先配售。

(3)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項

①采取固定股息率;

②在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;

③未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個會計年度;

④優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的，可就第②項和第③項事項另行約定。

3.其他規(guī)定

(1)優(yōu)先股每股票面金額為100元，發(fā)行價格不得低于優(yōu)先股票面金額。

公開發(fā)行優(yōu)先股的價格或票面股息率以市場詢價或證監(jiān)會認(rèn)可的其他公開方式確定。非公開發(fā)行優(yōu)先股的票面股息率不得高于最近兩個會計年度的年均加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。

(2)上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關(guān)規(guī)定。

(3)上市公司非公開發(fā)行優(yōu)先股僅向本辦法規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不得超過200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過200人。

(二)優(yōu)先股的籌資成本

結(jié)論	解釋
同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報酬率比債權(quán)人高。	優(yōu)先股投資的風(fēng)險比債券大。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人。在公司財務(wù)困難的時候，債務(wù)利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次。
同一公司的優(yōu)先股股東的必要報酬率比普通股股東低。	優(yōu)先股投資的風(fēng)險比普通股低。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股股東。在公司分配利潤時，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付。

【解讀】同一公司的優(yōu)先股籌資的資本成本比債券籌資成本高，比普通股籌資成本低。

(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點

優(yōu)點	1.與債券相比，不支付股利不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金。
	2.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益。
缺點	1.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢。
	2.優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進(jìn)而增加普通股的成本。