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財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式是什么

來源：東奧會計在線責(zé)編：東奧注冊會計師 2019-04-24 14:51:57

精選回答

東奧注冊會計師

2024-10-25 09:11:09

財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。

財務(wù)杠桿原理是固定性融資成本引起財務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但是企業(yè)息稅前利潤與固定性融資成本之間的相對水平?jīng)Q定了財務(wù)杠桿的大小，即財務(wù)杠桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的。

財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，也叫財務(wù)杠桿程度，通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。

財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系：

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因使用負(fù)債資金而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿正效應(yīng)，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運用負(fù)債所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率上升，則主權(quán)資本收益率會以更快的速度上升；如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。

經(jīng)營杠桿系數(shù)

經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)，是息稅前利潤變動率與營業(yè)收入(或銷售量)變動率的比值

DOL=息稅前利潤變動率÷營業(yè)收入(或銷售量)變動率

單價不變時，營業(yè)收入變化的百分比等于銷售量變化的百分比

公式：

DOL=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤

相關(guān)結(jié)論：

1.在固定經(jīng)營成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了營業(yè)收入增長(減少)所引起利潤的增長(減少)的幅度。

2.在固定經(jīng)營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險越?。悍粗瑺I業(yè)收入越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大。

3.如果企業(yè)不存在固定經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿作用，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1，即息稅前利潤與營業(yè)收入(銷量)等比例變動。

4.經(jīng)營杠桿的原理提示管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險時，不是簡單考慮固定經(jīng)營成本的絕對值，而是關(guān)注固定經(jīng)營成本與盈利水平(息稅前利潤)的相對關(guān)系。

5.企業(yè)一般可以通過增加銷售量、提高單價(即增加營業(yè)收入)、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定經(jīng)營成本比重等措施使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營風(fēng)險。