獨立項目的評價方法_2019年注會財管基礎(chǔ)階段知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：郭晶2019-06-06 12:03:15

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獨立項目的評價方法_2019年注會財管基礎(chǔ)階段知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

獨立項目的評價方法

【所屬章節(jié)】

第五章投資項目資本預(yù)算

【知識點】投資項目的評價方法

獨立項目的評價方法

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法	主要方法	凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法	輔助方法	回收期法和會計報酬率法

（一）凈現(xiàn)值法

含義	指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。
原理	假設(shè)原始投資是按資本成本借入的。
	1.當(dāng)凈現(xiàn)值＞0時，償還本息后該項目仍有剩余的收益；
	2.當(dāng)凈現(xiàn)值＝0時，償還本息后一無所獲；
	3.當(dāng)凈現(xiàn)值＜0時，該項目收益不足以償還本息。
	資本成本是投資人要求的必要報酬率，凈現(xiàn)值為正數(shù)表明項目可以滿足投資人的要求。
評價標(biāo)準(zhǔn) （絕對數(shù)）	1.凈現(xiàn)值＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以采納；
	2.凈現(xiàn)值＝0，表明投資報酬率等于資本成本，可選擇采納或不采納該項目；
	3.凈現(xiàn)值＜0，表明投資報酬率小于資本成本，該項目應(yīng)予放棄。
局限性	不適用于投資額和投資期限不同的項目間的比較。

（二）現(xiàn)值指數(shù)法

含義	指投資項目未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值與原始投資額總現(xiàn)值的比值，也稱現(xiàn)值比率或獲利指數(shù)。
經(jīng)濟意義	表示1元初始投資取得的現(xiàn)值毛收益。
評價標(biāo)準(zhǔn) （相對數(shù)）	現(xiàn)值指數(shù)＞1，反映投資的效率高，該項目可以采納；現(xiàn)值指數(shù)＜1，反映投資的效率低，該項目應(yīng)予放棄。
局限性	解決了投資額不同的項目之間的比較問題，但仍然沒有解決投資期限不同的項目間的比較問題。

（三）內(nèi)含報酬率法

含義	指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
經(jīng)濟意義	是項目本身的投資報酬率，反映了項目本身的盈利能力。
評價標(biāo)準(zhǔn)（相對數(shù)）	1.內(nèi)含報酬率（投資報酬率）＞資本成本，該項目可以采納；2.內(nèi)含報酬率（投資報酬率）＜資本成本，該項目應(yīng)予放棄。

方法	逐步測試法： 1.先估計一個折現(xiàn)率，用它來計算項目的凈現(xiàn)值。（1）凈現(xiàn)值＞0，應(yīng)提高折現(xiàn)率后進一步測試；（2）凈現(xiàn)值＜0，應(yīng)降低折現(xiàn)率后進一步測試。 2.經(jīng)過多次測試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的折現(xiàn)率，即為項目本身的內(nèi)含報酬率。