投資項(xiàng)目的資本成本_2019年注會(huì)《財(cái)管》答疑精華

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：柳絮成2019-08-30 11:44:38

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一個(gè)人要挑戰(zhàn)自己，靠的不是投機(jī)取巧，不是耍小聰明，靠的是信心。下面是小編整理的注冊會(huì)計(jì)師財(cái)管答疑精華，快來看吧。

投資項(xiàng)目的資本成本_2019年注會(huì)《財(cái)管》答疑精華

【例題】

某公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%，權(quán)益資本成本為16%，適用的所得稅稅率為25%，則其加權(quán)資本成本為（）。

A.9%

B.11%

C.12%

D.16%

正確答案：B

【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的資本成本

答案解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1/2，所以負(fù)債和權(quán)益的比例為1:1，加權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×（1-25%）×50%+權(quán)益資本成本×50%=8%×（1-25%）×50%+16%×50%=11%。

【問題】如何區(qū)分Rm和（Rm-Rf），因?yàn)槎加衅骄?，有點(diǎn)分不清。

【答疑】“市場上所有股票的平均收益率”是Rm，“市場上所有股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率”是Rm-Rf，“某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率”是β×（Rm-Rf），這三點(diǎn)比較容易混淆，以下總結(jié)Rm、（Rm-Rf）、β×（Rm-Rf）的不同說法：

（1）Rm的常見叫法包括：平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場收益率、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報(bào)酬率等。

（2）（Rm-Rf）的常見叫法包括：市場平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、證券市場的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。

【提示】巧妙記憶：

①“風(fēng)險(xiǎn)”后緊跟“收益率”或“報(bào)酬率”的，是指（Rm-Rf）；

②市場“平均收益率”或“風(fēng)險(xiǎn)”與“收益率”之間還有字的，一般是指Rm。

（3）β×（Rm-Rf）的常見叫法包括：某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)附加率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率等。

有追求，我們才會(huì)有動(dòng)力。有夢想，我們的人生才會(huì)更加精彩。東奧祝同學(xué)們順利通關(guān)注冊會(huì)計(jì)師考試。

注：答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)管》教研團(tuán)隊(duì)

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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