投資項(xiàng)目的資本成本_2019年注會(huì)《財(cái)管》答疑精華




一個(gè)人要挑戰(zhàn)自己,靠的不是投機(jī)取巧,不是耍小聰明,靠的是信心。下面是小編整理的注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管答疑精華,快來(lái)看吧。
【例題】
某公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,稅前債務(wù)資本成本為8%,權(quán)益資本成本為16%,適用的所得稅稅率為25%,則其加權(quán)資本成本為( )。
A.9%
B.11%
C.12%
D.16%
正確答案:B
【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的資本成本
答案解析:資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1/2,所以負(fù)債和權(quán)益的比例為1:1,加權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-25%)×50%+權(quán)益資本成本×50%=8%×(1-25%)×50%+16%×50%=11%。
【問(wèn)題】如何區(qū)分Rm和(Rm-Rf),因?yàn)槎加衅骄?,有點(diǎn)分不清。
【答疑】“市場(chǎng)上所有股票的平均收益率”是Rm,“市場(chǎng)上所有股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率”是Rm-Rf,“某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率”是β×(Rm-Rf),這三點(diǎn)比較容易混淆,以下總結(jié)Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的不同說(shuō)法:
(1)Rm的常見(jiàn)叫法包括:平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率、市場(chǎng)組合要求的收益率、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)收益率、證券市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。
(2)(Rm-Rf)的常見(jiàn)叫法包括:市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。
【提示】巧妙記憶:
①“風(fēng)險(xiǎn)”后緊跟“收益率”或“報(bào)酬率”的,是指(Rm-Rf);
②市場(chǎng)“平均收益率”或“風(fēng)險(xiǎn)”與“收益率”之間還有字的,一般是指Rm。
(3)β×(Rm-Rf)的常見(jiàn)叫法包括:某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)附加率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、某單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率等。
有追求,我們才會(huì)有動(dòng)力。有夢(mèng)想,我們的人生才會(huì)更加精彩。東奧祝同學(xué)們順利通關(guān)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試。
注:答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)管》教研團(tuán)隊(duì)
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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