經(jīng)過大海的一番磨礪，卵石才能變得更加美麗光滑。我們只有經(jīng)過自己的努力，才能得到屬于自己的光環(huán)。東奧小編為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師每日一大題，快來和小編一起堅(jiān)持做題吧。

【例題】

A公司是一家處于成長(zhǎng)階段的上市公司，正在對(duì)2010年的業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：

（1）A公司2010年的營(yíng)業(yè)收入為2500萬元，營(yíng)業(yè)成本為1340萬元，銷售及管理費(fèi)用為500萬元，利息費(fèi)用為236萬元。

（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為100萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元。

（3）目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%；2010年A公司董事會(huì)對(duì)A公司要求的目標(biāo)權(quán)益資本成本為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計(jì)算A公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。

（2）計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，A公司2010年年末發(fā)生營(yíng)銷支出200萬元，全部計(jì)入銷售及管理費(fèi)用，計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營(yíng)銷費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理，同時(shí)調(diào)整稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和平均資本占用）。

（3）與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？（2011年改編）

（1）正確答案：

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）

稅后利息費(fèi)用=236×（1-25%）=177（萬元）

凈利潤(rùn)=495-177=318（萬元）

平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬元）

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%

權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%

（2）正確答案：

市場(chǎng)基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%

調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬元）

調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬元）

披露的經(jīng)濟(jì)增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬元）

（3）正確答案：

優(yōu)點(diǎn)：

①經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

②實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益，經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。

③能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。

④經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)框架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來了。

⑤在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具（便于投資人、公司和股票分析師之間的價(jià)值溝通）。

缺點(diǎn)：

①僅對(duì)企業(yè)當(dāng)期或未來1~3年價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)行衡量和預(yù)判，無法衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況。

②EVA計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

③不同行業(yè)，不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)和加權(quán)平均資本成本各不相同，計(jì)算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。

④不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)（經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)）。

⑤不便于對(duì)處于不同成長(zhǎng)階段的公司進(jìn)行業(yè)績(jī)比較（例如，處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高）。

⑥如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值尚存在許多爭(zhēng)議，這些爭(zhēng)議不利于建立一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。

注：以上注會(huì)財(cái)管例題摘自閆華紅《輕松過關(guān)一》

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