亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當(dāng)前位置:東奧會(huì)計(jì)在線>注冊(cè)會(huì)計(jì)師>財(cái)管>高頻考點(diǎn)>正文

注會(huì)《財(cái)管》第二章-增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算

來源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:柳絮成2019-12-02 16:28:12
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

早晨不起,誤一天的事;幼時(shí)不學(xué),誤一生的事。東奧小編整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管第二章重要考點(diǎn)詳解,感興趣的小伙伴一起來看。

注會(huì)《財(cái)管》第二章-增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算

【重要考點(diǎn)詳解】增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算

一、外部資本需求的測(cè)算P70

(一)外部融資銷售增長(zhǎng)比

公式推導(dǎo):利用增加額法的公式兩邊均除以新增營(yíng)業(yè)收入得到。

增加額法

預(yù)計(jì)需要外部融資額=增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

通常假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0:

外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)÷銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

(二)外部融資銷售增長(zhǎng)比的運(yùn)用

外部融資額=外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比×銷售增長(zhǎng)額

(三)外部融資需求的敏感分析

1.計(jì)算依據(jù):根據(jù)增加額的計(jì)算公式。

外部融資需求=增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

2.外部融資需求的影響因素:

外部融資需求的影響因素

(3)銷售增長(zhǎng)(取決于與內(nèi)含增長(zhǎng)率的關(guān)系)

(4)營(yíng)業(yè)凈利率(在股利支付率小于1的情況下,反向)

(5)股利支付率(在營(yíng)業(yè)凈利率大于0的情況下,同向)

(6)可動(dòng)用金融資產(chǎn)(反向)

外部融資需求

二、內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算

1.含義

沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn),且外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。

2.計(jì)算

方法一:根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式,令外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比為0,求銷售增長(zhǎng)率即可。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)。

方法二:教材公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率=內(nèi)含增長(zhǎng)率

【提示】公式中使用的指標(biāo)理論為預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù),若題中給出指標(biāo)不變或沿用基期,則可以使用基期指標(biāo)。

方法三:擴(kuò)展公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率=內(nèi)含增長(zhǎng)率公式

三、可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

(一)含義

可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股,不改變經(jīng)營(yíng)效率(不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率)時(shí),其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。

(二)假設(shè)條件

假設(shè)對(duì)應(yīng)指標(biāo)或等式
(1)公司營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平,并且可以涵蓋增加負(fù)債的利息;營(yíng)業(yè)凈利率不變
(2)公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變
(3)公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu),并且打算繼續(xù)維持下去;權(quán)益乘數(shù)不變或
資產(chǎn)負(fù)債率不變
(4)公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率,并且打算繼續(xù)維持下去;利潤(rùn)留存率不變
(5)不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購(gòu),下同)增加的所有者權(quán)益
=增加的留存收益

(三)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變:銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變:總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股:

所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率-1=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率-2

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變:銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變:總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股:

所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率公式1=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率公式2=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率公式3

本期增加留存收益/期末股東權(quán)益

期末股東權(quán)益

=期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×營(yíng)業(yè)凈利率×本期利潤(rùn)留存率

=期末權(quán)益凈利率×利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=

可持續(xù)增長(zhǎng)率

3.結(jié)論

(1)若滿足5個(gè)假設(shè):

預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率=基期可持續(xù)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

=預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)負(fù)債增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率

表2-16         根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率 單位:萬元

年度20×120×220×320×420×5
收入10001100165013751512.5
凈利潤(rùn)505582.568.7575.63
股利20223327.530.25
利潤(rùn)留存303349.541.2545.38
股東權(quán)益330363412.5453.75499.13
負(fù)債606623182.590.75
總資產(chǎn)390429643.5536.25589.88
可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算:




營(yíng)業(yè)凈利率5%5%5%5%5%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.56412.56412.56412.56412.5641
期末總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益1.18181.18181.561.18181.1818
利潤(rùn)留存率0.60.60.60.60.6
可持續(xù)增長(zhǎng)率10%10%13.64%10%10%
實(shí)際增長(zhǎng)率10%10%50%-16.67%10%

(2)如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率提高,在不增發(fā)新股的情況下,則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率,本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)超過上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

(3)如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率下降,在不增發(fā)新股的情況下,則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率,本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

(4)如果公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限,只有通過發(fā)行新股增加資金,才能提高銷售增長(zhǎng)率

4.可持續(xù)增長(zhǎng)的思想,不是說企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問題。

注:以上注會(huì)考試內(nèi)容是由東奧名師講義以及東奧教研專家團(tuán)隊(duì)提供

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

打印

精選推薦

報(bào)考咨詢中心 資深財(cái)會(huì)老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問題 立即提問

2025年注會(huì)1v1私人定制計(jì)劃
盲盒免單
資料下載
查看資料
免費(fèi)領(lǐng)取

學(xué)習(xí)方法指導(dǎo)

名師核心課程

零基礎(chǔ)指引班

高質(zhì)量章節(jié)測(cè)試

階段學(xué)習(xí)計(jì)劃

考試指南

學(xué)霸通關(guān)法

輔導(dǎo)課程
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師課程
輔導(dǎo)圖書
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師圖書
申請(qǐng)購(gòu)課優(yōu)惠