公司的資本成本_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：樊蕾2020-02-24 10:40:14

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公司的資本成本_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

公司的資本成本

【所屬章節(jié)】

第四章資本成本

【知識(shí)點(diǎn)】公司的資本成本

公司的資本成本

1.概念：是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來(lái)源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)。

2.重點(diǎn)注意的幾個(gè)問(wèn)題：

（1）資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)。

從籌資人（公司）的角度看，假設(shè)不考慮所得稅、交易費(fèi)用等其他因素的影響，投資人從證券上所取得的報(bào)酬就是證券發(fā)行公司的成本。

任何交易都至少有兩方，一方的所得就是另一方所失，一方的收益就是另一方的成本。所以，投資人的稅前必要報(bào)酬率等于公司的稅前資本成本。

（2）資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率。

公司投資報(bào)酬率>投資人要求的必要報(bào)酬率（資本成本），會(huì)吸引新的投資者；

公司投資報(bào)酬率<投資人要求的必要報(bào)酬率（資本成本），股東會(huì)出售股票。

因此，假設(shè)不考慮所得稅、交易費(fèi)用等其他因素的影響，公司的資本成本是投資人的必要報(bào)酬率。

（3）不同資本來(lái)源的資本成本不同。

公司有多種資本來(lái)源，如債務(wù)、優(yōu)先股、普通股等。每一種資本來(lái)源被稱(chēng)為一種資本要素。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報(bào)酬，但是由于風(fēng)險(xiǎn)不同，每一種資本要素要求的報(bào)酬率不同。公司的資本成本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來(lái)源成本的組合，即各資本要素成本的加權(quán)平均值。

（4）不同公司的資本成本不同。

公司資本成本的高低取決于三個(gè)因素：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（公司未來(lái)的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)）。

由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同）、資本結(jié)構(gòu)不同（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同），因此各公司的資本成本不同。

公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高，公司的資本成本也就較高。

注：以上注會(huì)考試知識(shí)點(diǎn)選自劉更新老師《注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管》授課講義

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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