普通股籌資_2020年注會《財管》重要知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：cyw2020-08-06 14:27:57

報名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

真正成功的人生，不在于成就的大小，而在于你是否努力地去實現(xiàn)自我，喊出自己的聲音，走出屬于自己的道路。注冊會計師財管知識點已更新，小編整理了考生需要掌握的重要知識點，小伙伴們快來一起學(xué)習(xí)一下吧！

普通股籌資_2020年注會《財管》重要知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

普通股籌資

【所屬章節(jié)】

第十章　長期籌資——第二節(jié)　普通股籌資

【知識點】普通股籌資

普通股籌資

一、普通股籌資的特點

(一)優(yōu)點

1.沒有固定利息負擔(dān);

2.沒有固定到期日;

3.財務(wù)風(fēng)險小;

4.能增加公司的信譽;

5.籌資限制較少;

6.在通貨膨脹時普通股籌資容易吸收資金。

(二)缺點

1.普通股的資本成本較高;

2.會增加新股東，可能會分散公司的控制權(quán);

3.信息披露成本大，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;

4.股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險;

5.新股東加入會降低普通股的每股收益，從而可能引起股價的下跌。

二、普通股的發(fā)行方式

(一)以發(fā)行對象為標準的分類

分類	特征	優(yōu)點	缺點
公開發(fā)行（公募）	向不特定對象公開募集股份	發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力	手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高
非公開發(fā)行（私募）	發(fā)行公司只對特定的發(fā)行對象推銷股票	靈活性較大，發(fā)行成本低	發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差

(二)以發(fā)行中是否有中介機構(gòu)(證券承銷商)協(xié)助

方式		優(yōu)點	缺點
直接發(fā)行		可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，并可節(jié)省發(fā)行費用	籌資時間長，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險，并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽和實力
間接發(fā)行（委托發(fā)行）	包銷	可及時籌足資本，不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險	損失部分溢價，發(fā)行成本高
間接發(fā)行（委托發(fā)行）	代銷	可獲部分溢價收入，降低發(fā)行費用	承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

(三)以發(fā)行股票能否帶來現(xiàn)款為標準的分類

分類	含義	適用情況
有償增資發(fā)行	指認購者必須按股票的某種發(fā)行價格支付現(xiàn)款，方能獲得股票的一種發(fā)行方式	公開增發(fā)、配股和定向增發(fā)都屬于采用有償增資發(fā)行方式
無償增資發(fā)行	認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式	發(fā)行對象只限于原股東。一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時采用
搭配增資發(fā)行	僅讓股東支付發(fā)行價格的一部分就可獲得一定數(shù)額股票的發(fā)行方式。無償發(fā)行部分，由資本公積或留存收益轉(zhuǎn)增	這種發(fā)行方式通常是對原有股東的一種優(yōu)惠

三、普通股的發(fā)行定價

1.定價的基本原則

發(fā)行人通常會參考公司經(jīng)營業(yè)績、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀態(tài)等，確定發(fā)行價格。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。

2.定價的方式

首次公開發(fā)行股票	可以通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格
增發(fā)新股	我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，公開增發(fā)股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價；非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%

四、股權(quán)再融資

(一)配股

1.含義及特征

含義	是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為
目的	（1）不改變老股東對公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股報酬稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償（3）鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行量
配股權(quán)的特征	是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實際上是一種短期的看漲期權(quán)
配股價格確定	配股一般采取網(wǎng)上定價的方式配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

2.配股條件

配股條件	上市公司向原股東配股的，除滿足公開發(fā)行的基本條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股份總額的30% （2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量（3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行【提示】控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認購的股東

3.除權(quán)參考價格

除權(quán)參考價格

通常配股股權(quán)登記日后要對股票進行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準價格為：

配股除權(quán)參考價=#FormatImgID_2#

　　　　　　　=#FormatImgID_3#

【提示】如果除權(quán)后股票交易市場高于該除權(quán)參考價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)參考價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”

4.每股股票配股權(quán)價值

一般來說，老股東可以以低于配股前股票市價的價格購買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票價格，此時配股權(quán)是實值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價值。

每股股票配股權(quán)價值=(ST-X)/N

【記憶】行權(quán)帶來的價差收益。

【提示】當(dāng)所有股東均行使配股權(quán)時，可使用簡化公式：

每股股票配股權(quán)價值=配股前的股票市價-配股除權(quán)參考價格=S0-ST

【記憶】放棄行權(quán)的每股稀釋損失

(二)增發(fā)新股

機構(gòu)投資者：大體可以劃分為財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者。

①財務(wù)投資者：通常以獲利為目的，通過短期持有上市公司股票適時套現(xiàn)，實現(xiàn)獲利的法人，他們一般不參與公司的重大的戰(zhàn)略決策。

②戰(zhàn)略投資者：他們與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票。上市公司通過非公開增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金，還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗，改善公司治理。

1.增發(fā)方式的比較

區(qū)別	公開增發(fā)		非公開增發(fā)
發(fā)行條件	盈利持續(xù)性與盈利水平條件	（1）最近3個會計年度連續(xù)盈利（扣非經(jīng)常損益前后孰低）（2）最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均≥6%（扣非經(jīng)常損益前后孰低）（3）最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下降50%以上情形	無盈利性要求條件
	分紅條件	最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%	無分紅條件
	財務(wù)性投資條件	除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形	無財務(wù)性投資條件
發(fā)行價格	應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價		不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%
增發(fā)新股的認購方式	通常為現(xiàn)金認購		不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)