2020年CPA-財管《題分寶典》-年金、風險和報酬

來源：東奧會計在線責編：張芳銘2020-08-25 14:19:14

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注冊會計師考試即將到來，不知道伙伴們準備好迎接挑戰(zhàn)了嗎？財管《題分寶典》第四講，將為大家解讀年金、風險和報酬的相關學習內(nèi)容。在近5年的考試中，本講的考點主要以客觀題的形式出現(xiàn)，其中時間價值計算與風險報酬的衡量是后面相關章節(jié)的計算基礎，我們要重點學習。

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2020年CPA-財管《題分寶典》-年金、風險和報酬

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貨幣時間價值

風險與報酬

熱點推薦：2020年注冊會計師-六科考情考點精解《題分寶典》匯總

> > > > 知識點1 貨幣時間價值

【2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ真題?單選題】

甲商場某型號電視機每臺售價7200元，擬進行分期付款促銷活動，價款可在9個月內(nèi)按月分期，每期期初等額支付。假設年利率12%。下列各項金額中，最接近該電視機月初分期付款金額的是( )元。

A.832

B.800

C.841

D.850

【2016(部分)真題?計算題】

小W購買個人住房向甲銀行借款300000元，年利率6%，每半年計息一次，期限5年，自2014年1月1日至2019年1月1日止，小W選擇等額本息還款方式償還貸款本息，還款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末小W收到單位發(fā)放的一次性年終獎60000元，正在考慮這筆獎金的兩種使用方案：

(1)2016年1月1日提前償還銀行借款60000元。(當日仍需償原定的每期還款額)

(2)略

要求：

(1)略

(2)計算當前每期還款額，如果小W選擇提前償還銀行借款，計算提前還款后的每期還款額。

（注：由于篇幅原因，部分題干內(nèi)容請于答案中查看~）

樂學一刻-考點相關知識

類型		計算方法與系數(shù)		備注
復利現(xiàn)值		P=F×(1+i)-n （P/F，i，n）=(1+i)-n		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
復利終值		F=P×(1+i)n （F/P，i，n）=(1+i)n
普通年金（第一期開始每一期期末收付的年金）	年金現(xiàn)值	P=A×（P/A，i，n）（P/A，i，n）=[1-(1+i)-n]/i		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
	投資回收系數(shù)	A=P×（A/P，i，n）（A/P，i，n）=i/[1-(1+i)-n]
	年金終值	F=A×（F/A，i，n）（F/A，i，n）=[(1+i)n-1]/i		兩系數(shù)間互為倒數(shù)
	償債基金系數(shù)	A=F×（A/F，i，n）（F/A，i，n）=i/[(1+i)n-1]
預付年金（第一期開始每一期期初收付的年金）	預付年金終值	乘數(shù)法：（F/A預付，i，n）= （F/A普通，i，n）×（1+i）	期數(shù)系數(shù)法：（F/A預付，i，n）=（F/A普通，i，n+1）-1
	預付年金現(xiàn)值	（P/A預付，i，n）= （P/A普通，i，n）×（1+i）	（P/A預付，i，n）=（P/A普通，i，n-1）+1
遞延年金（在某期以后才開始收付的年金）	遞延年金終值	F=A×（F/A，i，n）終值的計算與遞延幾年無關
	遞延年金現(xiàn)值	兩步折現(xiàn)法： P=A×（P/A，i，n）/（P/F，i，m） n為連續(xù)收支期，m為遞延期
永續(xù)年金	永續(xù)年金現(xiàn)值	=A/i
	永續(xù)增長現(xiàn)金流（增長率相等）	=D/(i-g)

樂學一刻-記憶技巧

學習時要先畫時間軸，通過時間軸確定時間點，第一期的期初為0時點，第一期的期末為1時點。普通年金與永續(xù)年金現(xiàn)值計算的標準公式都是將1時點及以后的現(xiàn)金流折算到0時點。

N年期末相當于N-1年期初。

從這個角度講，從第5年開始每年年末收付年金，遞延期限為4年;從第5年開始每年年初收付年金，遞延期限應為3年。

> > > > 知識點2 風險與報酬

【2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ真題·多選題】

甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中，正確的有(　　)。

A.甲的期望報酬率=X的期望報酬率×40%+Y的期望報酬率×60%

B.甲的β系數(shù)=X的β系數(shù)×40%+Y的β系數(shù)×60%

C.甲期望報酬率的標準差=X期望報酬率的標準差×40%+Y期望報酬率的標準差×60%

D.甲期望報酬率的變異系數(shù)=X期望報酬率的變異系數(shù)×40%+Y期望報酬率的變異系數(shù)×60%

【2018年真題?多選題】

下列關于投資者對風險的態(tài)度的說法中，符合投資組合理論的有(　　)。

A.不同風險偏好投資者的投資都是無風險資產(chǎn)和最佳風險資產(chǎn)組合的組合

B.投資者在決策時不必考慮其他投資者對風險的態(tài)度

C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，市場組合優(yōu)于其他風險資產(chǎn)組合

D.投資者對風險的態(tài)度不僅影響其借入或貸出的資金量，還影響最佳風險資產(chǎn)組合

【2017年真題?單選題】

當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險報酬率自由借貸時，下列關于最有效風險資產(chǎn)組合的說法中正確的是(　　)。

A.最有效風險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風險偏好確定的組合

B.最有效風險資產(chǎn)組合是風險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應的組合

C.最有效風險資產(chǎn)組合是風險資產(chǎn)機會集上最小方差點對應的組合

D.最有效風險資產(chǎn)組合是所有風險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合

【2017年真題·多選題】

影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有(　　)。

A.整個股票市場報酬率的標準差

B.該股票報酬率的標準差

C.整個股票市場報酬率與無風險報酬率的相關性

D.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關性

【2017年真題·多選題】

下列關于單個證券投資風險度量指標的表述中，正確的有(　　)。

A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

C.標準差度量投資的非系統(tǒng)風險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

【2016年真題·多選題】

下列關于證券市場線的說法中，正確的有(　　)。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預計通貨率提高時，證券市場線向上平移

【2016年真題?多選題】

市場上有兩種有風險證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風險低于二者加權(quán)平均風險的有(　 )。

A.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0

B.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是-1

C.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是1

【2015年真題?單選題】

甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報酬率的相關系數(shù)為0.3，根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是( )。

A.XR曲線

B.X、Y點

C.RY曲線

D.XRY曲線

2015年真題·單選題

樂學一刻-考點相關知識

（一）資本市場線與證券市場線

資本市場線與證券市場線

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（二）機會集、資本線與證券線對比

	機會集	資本線	證券線
公式	—	Ri=Rf+（Rm-Rf）/σm×σi	Ri=Rf+(Rm-Rf)×βi
定義	持有不同投資比例（風險資產(chǎn)）組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關系	持有不同比例無風險資產(chǎn)和市場組合情況下風險和期望報酬率之間的權(quán)衡關系	市場均衡條件下任何資產(chǎn)或組合的風險和必要報酬率的權(quán)衡關系
收益（X軸）	預期報酬率（各資產(chǎn)各自預期報酬率的加權(quán)平均）	預期報酬率無風險資產(chǎn)利率與市場組合資產(chǎn)預期報酬率的加權(quán)平均	必要收益率多項資產(chǎn)組合的必要收益率等于各資產(chǎn)必要收益率的加權(quán)平均
風險（Y軸）	標準差（衡量總風險、當資產(chǎn)間不完全正相關時，不可加權(quán)計算）	標準差（衡量總風險）	β系數(shù)，衡量系統(tǒng)風險（可加權(quán)計算）
點沿著線滑動	投資比例的變化（W1W2）	個人風險偏好變化（無風險資產(chǎn)與市場組合資產(chǎn)組合比例）	系統(tǒng)風險變化
線的移動	相關系數(shù)（r）變化	無風險利率、風險組合期望報酬率、標準差的變化	無風險利率、市場風險溢價的變化