2020年CPA-財管《題分寶典》-資本成本

來源：東奧會計在線責(zé)編：張芳銘2020-08-27 09:40:46

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2020年CPA-財管《題分寶典》-資本成本

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資本成本概念

資本成本計算

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> > > > 知識點1 資本成本概念

【2016年真題?多選題】

下列關(guān)于投資項目資本成本的說法中，正確的有(　　)。

A.資本成本是投資項目的取舍率

B.資本成本是投資項目的必要報酬率

C.資本成本是投資項目的機會成本

D.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

【2018試卷Ⅰ真題?單選題】

進行投資項目資本預(yù)算時，需要估計債務(wù)資本成本。下列說法中，正確的是(　　)。

A.如果公司資本結(jié)構(gòu)不變，債務(wù)資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

B.如果公司有上市債券，可以使用債券承諾收益作為債務(wù)資本成本

C.即使公司通過不斷續(xù)約短債長用，債務(wù)資本成本也只是長期債務(wù)的成本

D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本

樂學(xué)一刻-考點相關(guān)知識

概念

機會成本√

付現(xiàn)成本×，包括但是不限于付現(xiàn)成本

未來增量邊際成本√ 歷史平均成本×

長期資本成本√

短期資本成本×

期望/必要報酬率√

實際/承諾報酬率×，不存在違約風(fēng)險時，資本成本才是承諾報酬率

項目取舍率√

項目內(nèi)含報酬率×

投資者的投資收益×，在不考慮所得稅和交易費用的前提下，投資者的投資收益才與公司的資本成本相同

樂學(xué)一刻-記憶技巧

資本一般指長期資本(長期負債和所有者權(quán)益)，一般不包括短期資本(短期負債)。但對于無法取得長期借款，短貸長投的企業(yè)來講，這種短期借款實際上是長期借款，這時候的短期借款本質(zhì)上就是一種長期債務(wù)成本。

> > > > 知識點2 資本成本計算

【2015年真題?多選題】

甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有(　　)。

A.與甲公司商業(yè)模式類似

B.與甲公司在同一行業(yè)

C.擁有可上市交易的長期債券

D.與甲公司在同一生命周期階段

【2017年真題?多選題】

甲公司是一家穩(wěn)定發(fā)展的制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策過去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計未來繼續(xù)保持不變，未來不打算增發(fā)或回購股票，公司現(xiàn)擬用股利增長模型估計普通股資本成本，下列各項中，可作為股利增長率的有(　　)。

A.甲公司可持續(xù)增長率

B.甲公司內(nèi)含增長率

C.甲公司歷史股利增長率

D.甲公司歷史股價增長率

【2018卷Ⅱ真題?多選題】

下列各項中可用于估計普通股資本成本的方法有(　　)。

A.財務(wù)比率法

B.資本資產(chǎn)定價模型

C.固定股利增長模型

D.債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型

【2018卷Ⅰ真題?多選題】

采用實體現(xiàn)金流量模型進行企業(yè)價值評估時，為了計算資本成本，無風(fēng)險利率需要使用實際利率的情況有(　　)。