流動性溢價理論-2020年CPA財務(wù)管理每日一考點及習(xí)題

來源：東奧會計在線責(zé)編：蘇曉婷2020-09-18 15:40:59

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流動性溢價理論-2020年CPA財務(wù)管理每日一考點及習(xí)題

(1)基本假設(shè)

投資者	投資者對不同期限債券有（軟）偏好，偏好于短期債券。
債券	不同期限債券可以相互替代，但并非完全替代品。
市場	資金在不同市場之間可以流動；資金更偏好短期，只有長期市場的收益率足夠高（溢價），才接受長期。

(2)基本結(jié)論

長期利率=期限內(nèi)預(yù)期短期利率的平均值+流動性溢價率

提示：流動性溢價體現(xiàn)在利率上，其實是缺乏流動性的補償，期限越長，流動性越缺乏，溢價越高。

(3)流動性溢價理論對收益率曲線的解釋

收益率曲線種類	市場對未來短期利率的預(yù)期
上斜	可能上升、也可能不變、也可能下降且下降幅度比流動性溢價率低。
下斜	下降且下降幅度比流動性溢價率大。
水平	下降且下降幅度等于流動性溢價率。
峰型	較近一段時期可能上升、也可能不變、也可能下降且下降幅度比流動性溢價率低；在較遠(yuǎn)的將來，下降且下降幅度比流動性溢價率高。