互斥方案的決策-2020年CPA財務(wù)管理每日一大題
3科
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激勵的秘決，不只是訴之于道理，還要訴之于情感。注冊會計師考試注定是不平凡的，既然選擇了這條不平凡的路，就要為之努力，為之奮斗。
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【例題·計算分析題】乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：
資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇：A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用6年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%(假設(shè)與稅法規(guī)定一致)，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。
B方案生產(chǎn)線的購買成本為200萬元，預(yù)計使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時凈現(xiàn)值為3228.94萬元。
資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資收益率為12%。
要求：
(1)根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的下列指標(biāo)：
①各年的現(xiàn)金凈流量;②凈現(xiàn)值。
(2)假設(shè)A、B方案可以重置，判斷乙公司應(yīng)選擇哪個方案，并說明理由。
【答案】
(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)
年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)
生產(chǎn)線投入使用后第1～5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)
生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)
②凈現(xiàn)值=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08(萬元)
(2)A方案的凈現(xiàn)值等額年金=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬元)
B方案的凈現(xiàn)值等額年金=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬元)
由于A方案的凈現(xiàn)值等額年金大于B方案的凈現(xiàn)值等額年金，因此乙公司應(yīng)選擇A方案。
選自閆華紅老師的《習(xí)題強(qiáng)化班》
——以上注冊會計考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自張志鳳老師授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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