金融工具與金融市場_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

來源：東奧會計在線責(zé)編：張芳銘2020-10-26 17:52:02

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金融工具與金融市場_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第四節(jié) 金融工具與金融市場

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考情分析

考情分析

重點內(nèi)容精講

一、金融工具的類型

1.含義：金融工具是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合約。

2.金融工具的特征

特征	含義
（1）期限性	通常有規(guī)定的償還期限（股票例外）；
（2）流動性	在必要時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不受損失的能力；
（3）風(fēng)險性	本金和預(yù)定收益存在損失可能性；
（4）收益性	金融工具能夠帶來價值增值。

四、資本市場效率

（一）資本市場效率的意義

1.有效資本市場的含義及外部標(biāo)志

含義

所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息

外部標(biāo)志

一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息

二是價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲鈍

2.資本市場有效的基礎(chǔ)條件

條件	說明
理性的投資人	假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計
獨立的理性偏差	資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的
套利	資本市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效

（注：由于21年新課暫未開通，重點內(nèi)容精講以20年講義為主）

—— 以上重點內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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