利率_2021年注會《財管》導學課堂
來源：東奧會計在線責編：張芳銘2020-11-09 14:33:10
報考科目數量
學習時長
3科
日均>3h
新的章節(jié)，需要我們拿出全新的熱情去學習。在預習階段把重難點知識記牢，就能在2021年注冊會計師考試中取得好成績，小編已為大家整理好第三章第一節(jié)的知識，快快查收吧！
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三、利率的期限結構
(一)含義
利率期限結構是指某一時點不同期限債券的到期收益率與期限之間的關系，反映的是長期利率和短期利率的關系。
【提示】這里的債券的到期收益率是指即期利率。
【理解】即期利率與預期利率
(二)利率期限結構理論
1.無偏預期理論
（1）基本假設
投資者 | 只要總收益相同，投資者對于不同期限沒有偏好。 |
債券 | 不同期限的債券是完全替代品。 |
市場 | 資金市場是統(tǒng)一無差別的，資金可以自由流動。 |
【理解】既然不同期限的債券是完全替代品，投資者對此并無偏好，所以只要投資總期限相等，投資總回報必須相等。
（2）基本結論
基本觀點 | 利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期。 |
長短期利率之間的關系 | 長期即期利率=未來短期預期利率平均值。 【提示】這里的平均值，指的是幾何平均值。 |
（注：由于21年新課暫未開通，重點內容精講以20年講義為主）
—— 以上重點內容選自閆華紅老師授課講義
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